Günlük Bülten (AK Yatırım)

Piyasa ve Teknik Görünüm

15 Mart'taki FED faiz kararı öncesi küresel piyasalarda ABD ekonomisine ilişkin olumlu beklentilerin hisse senetlerine dönük risk iştahının korunmasına yardımcı olduğunu, FED'in faiz politikalarına ilişkin ise piyasanın şimdilik ihtiyatlı bir iyimserlik taşıdığını ve bunun da doların güçlenmesinin önüne geçtiğini gözlüyoruz. Bu haftanın geneline bakıldığında gerek FED faiz kararı gerekse AB üyesi ülkelerde seçim sürecinin hafta ortasında Hollanda ile başlayacak olması küresel yatırımcı dinamiklerini kayda değer şekilde etkileyecektir. İçeride ise TCMB'nin 16 Mart toplantısında FED'in faiz kararına bağlı olarak atacağı adımlar orta vadede etkileri olması beklenen sonuçlar doğuracaktır. Seans öncesi döviz piyasasındaki hareketliliğe bakıldığında ise BIST'ın yurtdışındaki olumlu havadan bir miktar ayrışması olası görünüyor. Borsada haftanın ilk seansına hafif satış baskısıyla başlanabileceğini ve seansın geri kalanında yatay seyrin korunacağını tahmin ediyoruz.

BIST100-Teknik Yorum
BIST100 haftanın son gününde 90.000 direncine yakın bölgeyi test etti. Kapanış 89.611 seviyesinde gerçekleşti. 89.000 seviyesi ve hafif altında konsolidasyon çabası devam ediyor. Kuvvetli bir olumsuzluk görmemekle birlikte kısa periyotta halen bir miktar zayıflama ve sıkışma görüyoruz. Yine de 89.000-88.700 seviyesi üzerindeki kapanışa bağlı olarak saatlik bazda teknik anlamda iyimserliğimizi devam ettiriyoruz. 87.700 altına hareket durumunda 87.300 seviyesinin test edilmesi beklenebilir ki biz bu tür bir geri çekilmede, Şubat ayı başından bu yana dip olan bu bölgenin kısa vade için önemli destek olduğunu düşünüyor ve üzerinde tutunma bekliyoruz. 90.000 seviyesinin üzerine geri dönülmesi ancak yükselişin yeniden ivme kazanması anlamına gelebilecektir. Bu aşamada saatlik periyot için ortalamalarda sıkışma mevcut. 88.700/250-86.900-86.000 destek, 90.000-91.000-91.500 direnç. Endeks, VIOP ve büyük banka hisseleri için trend takip listemizde 13 Aralık 2016 tarihiinden bu yana "OLUMLU" teknik görünümüne işaret eden ana trend devam ediyor.

VIOP-Teknik Yorum
Nisan vadeli kontratta destek olarak belirttiğimiz 108.500 seviyesinden başlayan tepki Cuma günü de devam etti. Bu aşamadan sonra 109.700-110.150 bandı üzerine geri dönülmeden saatlik periyot için olumlu teknik görünüm belirtmiyor olacağız. Bu bandın aşılması durumunda ancak saatlik periyot için yeniden olumlu teknik görünüm sağlanabilecektir. Saatlik bazda ortalamalarda şu an için görünüm zayıf. Takip ettiğimiz uzun vadeli ana trend ise 107.500 seviyesinde bulunuyor ve uzun vade için olumlu görüşümüzü sürdürüyoruz.

Detaylı Teknik Analiz için tıklayınız

Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Aygaz, Garanti Bankası, Logo Migros, Şişe Cam, Tofaş ve Yapı Kredi. (Detaylar için tıklayınız)

Şirket ve Sektör Haberleri

Aksa Enerji 4Ç16 sonuçlarıyla ve 2017 beklentileriyle ilgili bir telekonferans düzenledi. Şirket, 4Ç16'da FAVÖK'ün beklentilerin altında kalmasında en önemli etkenin doğaalgaz kısıtlamalarından kaynaklanan maliyet artışları olduğunu vurguladı. 2017 senesi için ise, Aksa Enerji FAVÖK'ün 725 milyon TL gerçekleşme beklentisini değiştirmezken, Gana'daki enerji yatırımının Mayıs ayı itibarıyla tam olarak devreye girmesini bekliyor. Güriş Holding'e satılan rüzgâr santrallerinin finansallara yansımasının 1Ç17'de gerçekleşecek. Bu satıştan kaynaklı olarak 200 milyon TL satış karı olabileceği tahmin ediliyor.

Alarko Holding 4Ç16'da 53 milyon TL zarar açıkladı (3Ç16: 53 milyon TL kar, 4Ç15: 68 milyon TL zarar). Şirketin 4Ç16'da zarar açıklamasında en önemli etkenin bilançoya özkaynak yöntemiyle yansıyan Cengiz Holding-Alarko ortaklığı olan Alcen Enerji'den gelen 78 milyon lira zarar olduğunu değerlendiriyoruz. Alarko hisseleri son 3 ayda BIST 100 endeksinin %6 üzerinde bir performans gösterdi. Sonuçların hisse performansı üzerinde kısa vadeli hafif olumsuz etkisi olabileceğini tahmin ediyoruz.

Alarko Holding yönetimi 17 Nisan'daki Olağan Genel Kurul toplanntısında 2016 faaliyetlerinden hisse başı 0,31 TL brüt nakit temettünün dağıtılmasını teklif edecek (planlanan dağıtım tarihi 20 Nisan, temettü verimi %6,0).

Garanti Bankası yurtdışından 6 yıl vadeli ve altı ayda bir kupon ödemeli Euro tahvil ihracı yoluyla toplam 500 milyon dolar borçlandığını açıkladı. Tahvillerin kupon faizi %5,875 olarak belirlendi.

Selçuk Ecza 4Ç16'da 36 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar bizim beklentimiz olan 53 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 57 milyon TL'nin altında gerçekleşti. Bunun sebebi, 4Ç16 brüt kar marjının (%6.2), 4Ç12'den beri gelen en düşük brüt marjı olmasından kaynaklanmaktadır. Ciro yıllık bazda %12 artarak 4Ç16'da 2,300 milyon TL oldu (bizim beklentimiz 2,370 milyon TL ve piyasa ortalama beklentisi 2,332 milyon TL). Ciroda yaşanan yıllık artışın temel sebebi ilaç piyasasında yaşanan ciddi büyüme ve Selçuk Ecza'nın yüksek pazar payından (~%40) kaynaklanmaktadır. 4Ç16 sonuçlarının hisse üzerinde bugün olumsuz bir etki yaratmasını bekliyoruz, ancak 20 Şubat itibariyle ilaçlara gelen %10.7'lik fiyat artışı Selçuk Ezca'nın 2017 cirosunu (%15 ciro büyümesi öngörüyoruz) ve marjlarını olumlu etkilemesini bekliyoruz. Dolayısıyla, Selçuk Ecza hisselerinin 1Y17 döneminde güçlü finansallar beklentisiyle hissenin endeksin üzerinde performans göstermesini bekliyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız olan 3,45 TL ile Selçuk Ecza için "Endeksin Üzerinde" getiri beklentimiz devam etmektedir.

Türk Hava Yolları 4Ç16'da beklentilere paralel olarak yılık bazda %110 artışla 1,3 milyar TL net kar açıkladı - piyasa ortalama tahmini 1,26 milyar TL, Ak Yatırım beklentisi 1,36 milyar TL net kar yönünde idi. Bu kar rakamındaki temel unsur, şirketin 4Ç'de kaydettiği yaklaşık 2,0 milyar TL'lik kur farkı geliri oldu (9A16'daki 1,2 milyar TL'lik kur farkı giderinden sonra). THY'nin 4Ç'de operasyonel performansı da beklentileri aştı ve 712 milyon TL'lik FAVÖK rakamı 341 milyon TL'Lik piyasa ortalama beklentisini neredeyse ikiye katladı. Bu sonuçtaa özellikle satış-pazarlama giderlerinin keskin bir düşüş kaydetmesi etkili oldu. Yüksek vergi giderleri ise net karın daha yüksek seviyelere çıkmasına engel oldu. THY'nin 4Ç operasyonel performansını olumlu karşılıyoruz. Ancak 2017'de yolcu sayısında %10'luk büyüme hedefi karşısında (ve yolcu sayısında henüz yılın ilk ayında görülen %12'lik gerileme sonrasında) düşük satış-pazarlama giderlerinin ileri doğru korunup korunamayacağı bir soru işaretidir. Şirket yönetimi bugün bir webcast düzenleyecek. THY hisseleri için 6,05 TL 12 aylık hedef fiyat ile "Endekse Paralel" getiri beklentimiz bulunmaktadır. Hissenin mevcut şartlarda inişli çıkışlı bir fiyat performansı sergilemeye devam edeceğini düşünüyoruz. Türk Hava Yolları Yönetim Kurulu beklenildiği gibi Olağan Genel Kurul'da 2016 faaliyetlerinden temettü dağıtmama yönünde teklifte bulunacaklarını bildirdi.


AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                                Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.