Günlük Bülten (A1 Capital)

Kızıldenizdeki arz kesintileri ECB’nin kararını etkiler mi?
Kızıldeniz'deki çatışma nedeniyle nakliyenin kesintiye uğraması enflasyonist baskıları
artırabilir. Yüksek enflasyonu atlatmaya çalışırken halihazırda hafif bir resesyonun
eşiğinde olan Avrupa ekonomisi için uzun süreli bozulma, görünüm açısından yeni bir risk
oluşturabilir ve merkez bankalarının bu yıl faiz oranlarını düşürmeye başlama planlarını
rayından çıkarabilir. Almanya Ekonomi Bakanlığı durumu izlediğini vurgularken, bu hafta
üretim üzerinde şu ana kadar gözle görülür tek etkinin teslimat sürelerinin birkaç kez
uzaması olduğunu söyledi.
Bank of England başkanı Andrew Bailey de aynı görüşte olup parlamentodaki duruşmada
bunun "aslında korktuğum etkiyi yaratmadığını" söylerken belirsizliklerin gerçek kaldığını
kabul etti.
Peki neden ekonomiye etkisi şu anda yok? Bunun ana nedeni muhtemelen küresel
ekonominin bir bütün olarak hala ortalamanın altında performans göstermesidir, bu da
sistemde bol miktarda gevşeklik olduğu anlamına gelir.
Orta Doğu'daki sorunların Avrupa ve ötesindeki ekonomileri vurabileceği en açık kanal
olan petrol fiyatlarını ele alalım. Henüz harekete geçmediler çünkü Uluslararası Enerji
Ajansı İcra Direktörü Fatih Birol'un geçen hafta arzlar sağlam ve talep artışı yavaşlıyor
demişti.
Bu durgun ekonomik tablo aynı zamanda şirketlerin karşılaştıkları maliyetlerdeki artışları
tüketicilere yansıtmalarını da zorlaştırıyor. Birçoğu geçen yıl marjlarını yeniden oluşturdu
ve bunu kompanse etmek zorunda kalabileceklerini kabul etti. Bir çoğu artan maliyeti
karşılayabileceklerini ve yine de brüt kar marjında iyileşme elde edebileceklerini ve
tedarik zinciri şoklarını karşılayabilecek stoklara sahip olduklarını belirtti ve yeterli sayıda
şirket için durum böyle kaldığı sürece, bu aksama tüketici fiyat enflasyonunun yönünü
değiştirmeyecektir.
Peki ECB bunu görebilir mi? Hayır, Çünkü; kesinti ne kadar uzun sürerse, kademeli de
olsa, genel ekonomik tabloya zarar verme olasılığı da o kadar artıyor. Navlun etkisine
ilişkin Oxford Economics’in IMF verileri üzerinden yaptığı çalışma da, maliyet artışlarının
konteyner taşımacılığı fiyatlarındaki tahmini artışın bir yıl içinde enflasyona % 0,6 puan
ekleyeceğini tahmin etti. Hatırlatmak gerekirse; ECB, euro bölgesi enflasyonunun
2023'teki yüzde 5,4'ten bu yıl yüzde 2,7'ye düşmesini bekliyor.
Çin borsası 2023'te % 13 düştü ve aralıksız dış satışlar, derinleşen emlak krizi ve sallantılı
ekonomik toparlanmanın ortasında yeni yılda da düşüşünü sürdürdü. Bu hafta neredeyse
beş yılın en düşük seviyelerine gerileyen Çin’in CSI300 endeksi, hükümetin sermaye
piyasalarını istikrara kavuşturmak için yeni sözler vermesine yol açtı. Çinli yetkililerin son
yılların en düşük seviyelerine gerileyen hisse senedi piyasalarını istikrara kavuşturmak
için 278 milyar dolar değerinde bir önlem paketi hazırladığını belirtmeleri yatırımcıların
şüpheci ve etkilenmemiş olmasına rağmen piyasaların istikrarlı olabileceği konusunda bir
miktar umut vermesiyle Asya piyasaları pozitif seyirde.
MSCI'nın Japonya dışındaki Asya-Pasifik hisselerini içeren en geniş endeksi %0,27 pozitif
ama endeks Ocak ayında %5 düşüşle Ağustos ayından bu yana en kötü aylık
performansını kaydetmiş durumda. Zaten dünde S&P 500 yatırımcıların üç aylık ilk
dönem sonuçlarından oluşan karışık verilere rağmen rekor yüksek kapanışta bulundu.
Dolar endeksinde pek değişiklik yok 103,48 seviyesinde, yatırımcıların Fed'in erken ve
sert faiz indirimi beklentilerini geri çekmesiyle endeks bu ay %2 artışla Eylül ayından bu
yana en güçlü aylık performansına doğru ilerliyor. CME FedWatch aracına göre piyasalar
şu anda Fed'in Mart ayında faiz indirimi ihtimalini %47 olarak fiyatlıyorken, bir ay önce
fiyatlanan faiz indirimi ihtimali %88'di.
10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi en son %4,138 seviyesinde yer alırken, genellikle faiz
beklentileriyle uyumlu hareket eden iki yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %4,33’de
bulunuyor.
ABD ham petrol fiyatları % 0,07 artışla varil başına 74,42 dolardan ve Brent ise % 0,08
artışla 79,61 dolardan işlem görmekte.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.