Günlük Bülten (A1 Capital)

Beklentiler değişti
ABD doları, temel ekonomik ivmeyi gösteren beklenenden iyi perakende satış verilerinin (Kasım
ayında beklentileri aşarak %0,7 arttı, buna motorlu taşıt ve internet üzerinden yapılan
alışverişlerdeki artışın da katkısı olduğu görüldü) ardından başlıca para birimleri karşısında değer
kazandı. İsviçre frangı karşısında dolar, Temmuz ayından bu yana en yüksek seviyesinin
yakınında seyrettikten sonra %0,2 düşerek 0,89'a ve bu yıl dolara karşı yaklaşık %5 düşüşe
doğru giden euro, %0,24 düşüşle 1,048 dolara geriledi.
Piyasa, bu yıl inanılmaz bir yükseliş gösteren dolardan vazgeçmenin zamanı gelip gelmediğini
tartışmaya çalışıyor. İster Eylül ayındaki kadar ılımlı görünmeyecek bir Fed'den, ister doları
güvenli bir liman haline getiren gelişmekte olan ve gelişmiş piyasalarda sürekli ortaya çıkan
zorluklardan bahsediyor olalım, ABD'nin istisnai tutumuna ve yeni yönetime doğru daha güçlü
bir dolara karşı koymak gerçekten zor görünüyor.
Ve piyasalar FED ve diğer merkez bankalarından gelecek faiz oranı hamlelerini bekleme de. Bu
akşam Fed'in fonlama faizi penceresini mevcut %4,5-%4,75 aralığından 25 baz puan aşağı
çekmesi, ancak temkinli bir görünüm sunması ve muhtemelen uzun vadeli faiz oranı
projeksiyonlarını yükseltmesi bekleniyor.
Piyasalar 2025'te ABD'de sadece yaklaşık 50 baz puanlık ek gevşeme bekliyor ve bu da oranları
%3,8 civarında bırakıyor. Bu, Fed üyelerinin gelecek yıl sonunda %3,4'lük oranlar ve uzun vadeli
nötr oran %2,9'luk oran için medyan projeksiyonundan çok daha yüksek ve bu da Fed'in
piyasayla uyum sağlamak için hareket edebileceği yönündeki spekülasyonları artırıyor.
Yatırımcılar ayrıca Trump yönetiminin vadettiği tarife ve vergi indirimlerinin Fed'in görünümü
üzerindeki olası etkisini de değerlendiriyor.
ABD dolarının altı rakibine karşı değerini ölçen ABD dolar endeksi, Pazartesi günü 107,18 ile 26
Kasım'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından % 0,04 düşüşle 106,89'a geriledi
ve fazla değişmedi. Nasıl değişsin ki Almanya'da Ifo Enstitüsü'nün yaptığı araştırmaya göre,
Aralık ayında iş dünyasının morali beklenenden daha fazla kötüleşti. Bu kötüleşmede, jeopolitik
belirsizlik ve Avrupa'nın en büyük ekonomisinde yaşanan endüstriyel durgunluk ortamında
şirketlerin önümüzdeki aylara ilişkin kötümser değerlendirmeleri etkili oldu.
İngiliz ücret büyümesinin Ekim ayına kadar olan üç ayda beklenenden daha güçlü bir şekilde
arttığını gösteren verilerin ardından sterlin dolara karşı yükseldi ve İngiltere Merkez Bankası'nın
da Perşembe günü faiz oranlarını sabit tutması beklentisi arttı. Sterlin, günün ilerleyen
saatlerinde açıklanması beklenen Kasım ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri öncesinde
1,27095 dolarda yatay seyirde.
Piyasalar, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) Perşembe günü faiz oranlarını artıracağı yönündeki
bahislerini, bankanın temkinli bir duruş sergileyebileceği yönündeki bir dizi medya haberinin
ardından, Ocak ayında faiz artırımı lehine önemli ölçüde azalttı. Japonya'nın ihracatı Çarşamba
günü açıklanan verilere göre, Kasım ayında üst üste ikinci ayda da artış kaydetti.
Enerji piyasalarında, yılsonunda sona erecek olan transit anlaşmasının ardından Ukrayna
üzerinden Rusya'ya yönelik tedarik konusundaki endişelerin yeniden artmasıyla Avrupa'daki
doğalgaz fiyatları gece boyunca toparlandı.
Almanya ve Çin'deki zayıf ekonomiler petrol fiyatlarını olumsuz etkilerken, Brent vadeli işlemleri
72 sent veya %1,0 düşüşle varil başına 73,19 dolardan ve ABD Batı Teksas petrolü 63 sent veya
% 0,9 düşüşle varil başına 70,08 dolardan kapandı. Bu, Brent için 10 Aralık'tan bu yana en düşük
kapanış oldu ve Şubat kontratlarına göre Brent'in WTI'a kıyasla primini 12 haftanın en düşük
seviyesi olan varil başına 3,54 dolara düşürdü. Bu fiyatlama ilginç bir duruma da neden oldu.
Brent petrolünün WTI'a göre priminin varil başına 4 doların altına düşmesiyle birlikte enerji
şirketlerinin ABD ham petrolünü almak için gemiler göndermesinin ekonomik anlamda pek
mantıklı olmayacak, bu da ABD ihracatının düşmesine yol açacak.
Yurtiçindeki hareketlilik ise Bakan Şimşek’in "Asgari ücret de muhtemelen enflasyonun üzerinde
seyredecek" açıklaması etrafında döndü. İlk başta %45 üstü algılandı, ardından Ücret zammı
için gerçekleşen enflasyon mu yoksa beklenen enflasyon mu baz alındı tartışması oldu. Erkene
çekilen ve 19 Aralık'ta yapılacak üçüncü toplantı da rakamı hep beraber göreceğiz.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.