Günlük Bülten (A1 Capital)

Emtialar Dağıttı
Haftanın ilk işlem günü data akışı yoğun değildi. Bu sayede küresel piyasalarda oluşan
fiyatlamalarda volatilite düşük kaldı. Bunun yanında ABD’de enflasyon beklentilerinde
güçlenmenin devam ettiğine yönelik gelişmeler dikkat çekiciydi. Şüphesiz piyasalarda
önümüzdeki dönemin en önemli gündem maddesi enflasyon ve beraberinde getireceği
fiyatlamalar olacak. Bu bağlamda konuyu değerlendirmek gerekise;
Dün ABD tahvil piyasasında 5 yıllık enflasyon beklentisi %2.73 seviyesini aşarak 2006
yılından bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Buradaki 5 yıllık başabaş oranı enflasyona
endeksli tahviller ile enflasyon dışı tahviller arasındaki farkı belirtiyor. Yani bu farkın
artması piyasanın 5 yıllık vadede enflasyon beklentilerini yukarı yönde revize ettiklerini
gösteriyor. Daha uzun vadede 10 yıllıkları baz aldığımızda başabaş oranı ise
pandeminin başladığı Mart 2020’de görülen %0.5’den %2.49 seviyesine yükseliş
kaydetmiş durumda. Bunlara ek olarak New York FED’in yayınladığı ankette
katılımcılar, gelecek 12 ayda ulaşılacak enflasyon oranını Nisan'da % 3,2'den % 3,4'e
revize ettiklerini gördük.
Tüm bu gelişmeler ABD’de enflasyonist baskıya yönelik beklentilerin kuvvetli olduğunu
gösteriyor. Bu durumun FED’in genişleyici politikasında revizeye gitmesine neden
olacağı bekleniliyor. Akıllardaki soru ise zamanlaması… Bu sorunun cevabına ilişkin
FED, ekonomide ‘önemli ilerleme’ tabirini kullanıyor. Bu ifadeden iki sonuç
çıkarabiliriz. Birincisi istihdam piyasası, bir diğeri enflasyon verilerine yönelik
gelişmeler… Geçtiğimiz hafta TDI verisi beklentilerin çok altında kalmış ve işsizlik oranı
gerilemenin aksine yükseliş kaydetmişti. Bu durum piyasaları rahatlatmış ve ABD tahvil
getirilerinin %1.50 seviyelerinin aşağısına sarkmasına neden olmuştu. Yalnız piyasada
enflasyona yönelik beklentilerin güçlü olması tahvil getirilerinde sert geri çekilmelerin
önünde engel teşkil ediyor. Zaten ABD 10 yıllıkların getirisi de %1.48’lere kadar geri
çekilmesinin ardından yeniden %1.60 üzerini test eden yükseliş denemelerinde
bulundu. Bu noktada enflasyon verileri oldukça kritik bir hal almış durumda. Çarşamba
günü açıklanacak enflasyon verileri haftanın en önemli gelişmesi olacaktır. Yüksek
beklentilere paralel bir verinin gelmesi durumunda, tahvil faizlerinin küresel piyasalar
üzerinde baskı unsuru olarak yeniden ön plana çıktığını görebiliriz

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.