Günlük bülten (A1 Capital)

Beklenen adım sürpriz olmaz
Yılın ikinci yarısında en belirleyici etmenler; TCMB’nin faiz kararları, Hazinenin
maliye politikaları olacak. Rasyoneliteye geçme dönemi olarak baktığımız yılın
ikinci yarısında yurtdışını takip edeceğiz ama yurtiçinde yapacaklarımızın yabancı
nezdinde kredibilitesinin ne olacağını görmeyi beklediğimiz bir yarı olacaktır.
Para ve Maliye politikaları ile yabancı; hisse tarafına, tahvil tarafına,
FDI tarafına ne ölçüde ilgi gösterecek ve normalleşme adımları devam edecek
mi ? Rezerv iyileşleştirme nasıl olacak? KKM süreci ne olacak? TCMB’nin faiz
artırımları ne ölçüde devam edecek? TCMB’nin bankacılık sektörüne yönelik
normalleşme adımlarının yeterli dereceye gelip gelmeyeceği? Cari denge ile
bütçe dengesindeki artan çift açık riskini düşürmeye yönelik adımların
nasıl olacağı?
Enflasyon görünümü ne olacak TCMB’nin beklentisi nedir? gibi yurtiçi
piyasalara yönelik gelişmelere hem borsa hem kur hem de tahvil tarafını
yönlendirecektir. Bizim beklentimiz tüm bu soru işaretlerinin
cevaplarının ağırlıklı olarak TCMB enflasyon görünüm raporuna kadar
ve birlikte ortadan kalkması yönündedir.
İzlenen politika kur artışını bu da enflasyon beklentilerini artıracağından
Borsa’nın güçlü kalmasını beklemekteyiz. Diğer taraftan ise Borsanın rakipleri
çoğalmıştır. Mevduatı, gram altını ve de eurobondları bu dönemde revaçta
olacak enstrümanlar olarak görmekteyiz. Dolayısıyla yatırımcıların dağılım
politikası izlemesini tavsiye etmekteyiz. Yurtdışındaki FED ve ECB kararları yine
izlenecek ama yurtiçine etkisi yılın ilk yarısında olduğu gibi oldukça sınırlı
olacaktır.
Bu beklentileri sahipken bu hafta başından beri gelen
düzenlemeler sürpriz değil beklenen adımlardır.
Yurtdışına baktığımızda ise ; Wall Street'in ana endeksleri dün , güçlü bir işgücü
piyasasının tahvil getirilerini artırdığını gösteren verilerin ve FED’in ABD faiz
oranlarını artırmada agresif davranacağına dair korkuların körüklenmesinin
ardından geniş bir satışla sert düşüşle kapandı.
S&P 500, 23 Mayıs'tan bu yana en büyük günlük yüzde düşüşünü, Dow ise 2
Mayıs'tan bu yana en büyük tek günlük düşüşünü kaydetti.
Aylık ABD istihdam raporundan bir gün önce, sağlam bir işgücü
piyasasına dair kanıtlar ki bunlar - ADP, Haziran ayında özel istihdamın 497.000
artarak ekonomistlerin Mayıs ayındaki 228.000 ve 267.000 artış beklentilerinin
çok üzerinde olduğunu, devlet işsizlik yardımları için ilk başvuruların 1
Temmuz'da sona eren hafta için 12.000 artışla mevsimsellikten arındırılmış
248.000'e yükseldiğini söyledi, ancak önceki hafta bildirilenden 3.000 daha az
başvuru gösterecek şekilde revize edildi - Fed'in inatçı enflasyonu dizginlemek
için faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerini artırdı.
Hazine tahvil getirileri işgücü piyasası verilerinin ardından yükseldi.
Gösterge 10 yıllık getiri %4'ün üzerine çıkarken, tipik olarak faiz oranı
beklentileriyle uyumlu hareket eden iki yıllık Hazine getirisi 16 yılın en yüksek
seviyesini gördü.
Asya hisse senetleri beş haftanın en düşük seviyelerine geriledi.
Asya'daki kasvetli havaya ek olarak, dünyanın en büyük ikinci ekonomisinin
hayal kırıklığı yaratan durumuyla ilgili endişelerin son odak noktası haline gelen
Çin bankalarındaki satış dalgası da eklendi. Çin'in devlet destekli Securities
Times gazetesinde bugün yayınlanan bir başyazı, Goldman Sachs'ın Çin
bankacılık hisselerindeki not indiriminin , yatırımcıların izlemesinin yanlış olacağı
karamsar varsayımlara dayandığını söylüyordu.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.