Günlük bülten (A1 Capital)

Sabit Ders Enflasyon
Beklenti altı TÜFE.. Mart’ta TÜFE artışının aylık %3,16 olduğunun ve yılın başında
ücret artışları ve diğer yönetilen fiyat artışlarının etkilerinin azalmasıyla önceki iki
aydaki %4,53 ve %6,7'den gerilediğini görürken, Yıllık ise TÜFE’de %67,1’den
%68,5’e yükseldi. Mart ayında 12 ana harcama grubunun 11’inde fiyatlar artış
görürken, alkollü içecekler ve tütün %-0.02 azalış gösteren tek grup oldu. En büyük
aylık artışın % 13,08 ile eğitimde ve % 5,65 ile haberleşmede olduğunu görmekteyiz.
Beklenti altı enflasyonun nedenlerine Gıda üzerinden baktığımızda; şubat ayındaki
aylık %8,25 artışın Martta %3,4’e gerilediğini, İşlenmemiş gıda fiyatlarında %9,3’lük
güçlü yükselişin ardından Mart ayında %5,57’lık görece sınırlı bir artış kaydedildiğini
ve de %7,29’luk işlenmiş gıda fiyatlarındaki artışın %1,39’a düştüğünü görmekteyiz.
C endeksine baktığımızda (enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün
ürünleri ve altın hariç ) Tüfe %3,52 artış kaydetti ki geçen sene aynı ay artış %2,2
seviyesindeydi. Sonuç olarak C endeksi yıllık %72,9’dan %75,2’ye yükselmiş oldu.
Geçtiğimiz Ocak ve Şubat ayında beklentilerin üzerinde TÜFE verisinin ardından,
Mart’ta ivme kaybetmesi olumlu ki bundan sonraki süreçte belirleyici olacak etmenler;
Faiz artışının ve kredi arz tarafındaki sıkılaştırma adımlarının etkileri, kur’un hareketi
ve brent petrolün seyri olacaktır.
Euro bölgesi enflasyonu beklenmedik bir şekilde hafifleyerek faiz indirimi
ihtimalini artırdı. Euro para birimini paylaşan 20 ülkedeki tüketici fiyat artışı, bir
önceki aydaki %2,6 seviyesinden Mart ayında %2,4'e yavaşlayarak gıda, enerji ve
endüstriyel mal fiyatlarının manşetteki rakamı düşürmesiyle istikrarlı bir oran
beklentilerine meydan okudu.
ECB tarafından fiyat baskılarının dayanıklılığını ölçmek için yakından izlenen temel
enflasyon bu arada %3,1'den %2,9'a düşerek %3,0 beklentilerinin altına indi.
ECB için tek potansiyel endişe, hizmet enflasyonunun aylardır %4,0 seviyesinde sabit
kalması olacak, bu da nispeten hızlı ücret artışının sektördeki fiyatları sürekli baskı
altında tuttuğunu gösteriyor.
Gelecek hafta yapılacak toplantıda merkez bankasının iyileşen görünümü kabul etmesi
beklenirken, politika yapıcıların, politika belirleme için bir sonraki önemli toplantı
olarak defalarca Haziran ayını işaret etmeleri nedeniyle faiz oranlarını hemen
düşürmeleri pek mümkün görünmüyor. Bu nedenle yatırımcılar 11 Nisan'da faiz
indirimi ihtimalini neredeyse hiç görmüyorlar ancak Haziran ayı için tam bir hamle
fiyatladılar ve bunu bu yılın sonlarında iki veya üç adım daha takip ettiler.
Güvercin politika yapıcılar, euro bölgesinin altı çeyrektir resesyonun eşiğinde olması
nedeniyle ekonomik büyümenin artık son derece zayıf olduğunu öne sürüyorlar. Bu,
şirketlerin fiyatlandırma gücünü zayıflatıyor ve dolayısıyla fiyat baskılarını hafifletiyor;
böylece ECB, özellikle düşük emtia fiyatlarının da enflasyonun düşürülmesine yardımcı
olması nedeniyle frenleri gevşetebilir.
Asya piyasaları bu sabah, ABD'deki faiz indirimlerinin zamanlaması belirsiz olsa bile
menüde kalmasıyla ralli yaparken, Altının yeni bir rekora ulaşması, petrolün beş ayın
zirvesine ulaşması ve bakırın 13 ayın zirvesine ulaşması emtialarda da hareket yarattı;
temel malzemeler ve enerji şirketlerinin hisselerinin yükselmesine yardımcı oldu. Bu
kazanımların bir kısmı arz kesintileri ve jeopolitik gerilimlerden kaynaklandı, ancak
aynı zamanda özellikle Çin için son fabrika PMI toparlanma göz önüne alındığında
küresel büyümeye ilişkin iyimserliği de yansıtıyor.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.