Mart yok, Mayıs verelim
FED’in dün akşam faiz oranlarını %5,25-5,5 seviyesinde tutma kararı sürpriz
olmadı; enflasyonun gerçekten yenildiğine dair daha fazla güven oluşana
kadar faiz oranlarının düşürülmeyeceğini vurgulayarak güvercin bir tavır
takındı. Güvercinliklerden ilki; komitedeki herkesin bu yıl gevşeme arayışında
olduğunu da kabul etmesinde, ikincisi ise istihdamdaki asimetriydi: güçlü
istihdam kazanımları mutlaka faiz indirimlerini engellemez, ancak zayıf
istihdam kazanımları 'kesinlikle' faiz indirimlerini hızlandırır".
Ve Powell, ABD ekonomisinin gücünü büyük ölçüde onaylayarak, faiz
oranlarının zirve yaptığını ve önümüzdeki aylarda daha da düşeceğini,
enflasyonun düşmeye devam ettiğini ve sürdürülebilir bir büyüme beklentisi
olduğunu belirtirken, ABD merkez bankasının iki yıllık enflasyon
mücadelesinde zafer ilan etmeyi, ekonomi için aranan "yumuşak inişe"
ulaştığını onaylamayı veya faiz indirimi sözü vermeyi reddetti. Çünkü;
Enflasyon hala çok yüksek. Onu düşürme konusunda ilerleme sağlanacağı
garanti değil. Ama Enflasyon, yedi aylık bazda ölçüldüğünde hali hazırda %
2'nin altında ve Fed, faiz indirimlerinin bir yıllık faiz oranı hedef seviyeye
ulaşmadan başlayacağının sözünü de verdi.
Powell'ın Mart toplantısında faiz indirimini neredeyse tamamen
reddetmesinin ardından, Fed'in politika faiz oranına bağlı sözleşmelere
yatırım yapan yatırımcılar, merkez bankasının faiz oranını geçen
Temmuz'dan bu yana tuttuğu seviyeden düşürmeye başlayacağı gün olan 1
Mayıs'a yöneldi.
Dün MT’lerimize gönderdiğimiz notta; Fed'in ilk hamleyi yapmak için Mayıs
ayına kadar beklemeyi seçeceğine inanıyoruz; devam eden zayıf çekirdek
enflasyon önlemleri, politika faizini %4,5'lik konsensüs tahmininin aksine bu
yıl sonuna kadar %4'e düşürme güvenini veriyor, Yıl ortasında ters repo
bakiyelerinin sıfıra oldukça yakın olmasını beklediğimizden, Fed'in yılın ikinci
yarısında QT'nin hızını yavaşlatacak bir plan oluşturması muhtemel demiştik.
Beklentimize de paralel açıklama görmekteyiz. Powell, Faizden ziyade tahvil
satışlarıyla gevşemeye başlayabileceklerini ”bu yıl içerisinde bir noktada
parasal sıkılaşmadan geri atmak uygun olabilir” ifadesiyle görmekteyiz.
Fed'in 13 Aralık'ta yayınlanan önceki açıklamasında "her türlü ilave politika
sıkılaştırmasının" dikkate alınacağı koşullar belirlenmişti ve herhangi bir faiz
indirimi dikkate alınmıyordu. Fed yetkilileri bu haftaki toplantılarında yeni
ekonomik tahminler yayınlamadı. Politika yapıcılar, 12-13 Aralık'taki toplantı
itibarıyla politika faizinin bu yıl boyunca 75 baz puan düşürülmesini
öngörüyorlardı. Bu görünüm, Fed'in Mart ayındaki toplantısında
güncellenecek.
Tüm bu gelişmelere karşın, Yatırımcılar aynı zamanda Fed'in şu anda ne
kadar geciktirirse, gelecekte de o kadar agresif faiz indirimi yapmak zorunda
kalacağını, çünkü yavaşlayan enflasyonun reel faiz oranlarını keskin bir
şekilde artıracağını düşünüyor gibi görünüyor. Bunu da, Aralık ayına ait Fed
fon vadeli kontratları bu yıl 13 baz puanlık bir gevşeme daha fiyatlayarak
toplam beklentiyi 143 baz puana çıkarmalarında görmekteyiz. Benzer
şekilde, Fed kararının ardından 10 yıllık tahvil getirileri 12 baz puan düşerek
%3,91'e gerilerken Hazine tahvilleri de güçlü bir yükseliş kaydetti. Bu
kazanımların bir kısmı Asya'da geriledi ve getiriler %3,950'ye kadar geriledi.
A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
www.a1capital.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Günlük bülten (A1 Capital)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş