Garanti Bankas 4Ç21 Kar Analizi (İş Yatırım)

Güçlü son çeyrek ve 2022 bütçe hedefleri

Gerçekleşen ve Tahminler

Garanti beklentilerin hafif üzerinde bir dördünü çeyrek karı açıkladı. Ortalama ve bizim beklentimiz olan TL 3.8 milyarın %5 üzerinde, Garanti yılın son çeyreğinde TL 3,975mn. net kar açıkladı. Bankanın 2021 karı yıllık olarak çokgüçlü biçimde %110 artarak TL 13.07milyar seviyesine yükselmiş oldu. Yıl içinde ayrılan TL 2.85 milyarlık serbest karşılığa göre düzeltilmiş 2021 yılı öz kaynak karlılığı %22.5 gibi oldukça yüksek bir seviyede gerçekleşmiş oldu. Gerçekleşen rakamlarla bizim tahminimiz arasındaki fark aslında beklentilerimizden daha iyi gerçekleşen net faiz gelirlerinin gelişimi ile oldu. Kredi yeniden fiyatlamaları, TÜFEX’lerin yeniden değerlemesi ve çeyrek içinde karlı alanlardaki TL büyümenin devam etmesi sonucunda son çeyrekte swaplara göre düzeltilmiş olarak marjlarda 100 baz puanlık bir genişleme yaşandı. Burada swap maliyetlerinin de aşağıya geldiğini belirtmek gerekiyor. Ancak tüm yıl marjı özellikle ilk yarıda zayıf seyirle tahminlere uygun olarak 100 baz puan aşağıya gelmiş durumda. Karşılık giderleri son çeyrekte esneklik getiren düzenleme kurallarının sona ermesi ve model varsayım güncellemeleri ile artış gösterdi. Brüt rakam çok zıplasa da burada kur etkisi tam olarak hedge edildiği için aynı seviyediki kar trading karlarının altına yazıldı. Bütün yıl için kurlara göre düzeltilmiş risk maliyet 110 baz puan seviyesinde gerçekleşerek bankanın tahmini olan 150 baz puanın altında kalma hedefinden daha iyi bir yere gelmiş oldu. Oldukça muhafazakar yapıldığı anlaşılan Garanti Bankası 2022 bütçesinin hedefi olan %20-25 arasında öz kaynak karlılık hedefi bizim tahminlerimizle uyumlu gözüküyor ve güçlü bir karlılık senesini teyit ediyor.

Detaylı bilgi almak için raporu inceleyebilirsiniz:
https://arastirma.isyatirim.com.tr/2022/02/03/sirket-raporu-garanti-garan-is-4-ceyrek-sonuclari/


Sermaye piyasalarının öncü kuruluşu İş Yatırım’ın deneyimli araştırma uzmanlarınca hazırlanan güncel raporlara ulaşmak için İş Yatırım Araştırma internet sitesini ziyaret edin, Üye/Müşteri girişi yaparak tüm güncel raporlarımızı tek bir platformdan düzenli takip edin.

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.