Galata Wind Enerji bilanço analizi (Galata Menkul Değerler)

Galata Wind Enerji, cari çeyrekte(2023/Q3) 481 Mn TL olan ‘’Satış Gelirleri’’ni; geçen yılın aynı
çeyreğine(2022/Q3) göre %39,4 oranında, 360 Mn TL tutarındaki ‘’FAVÖK’’ rakamını %26,3
oranında ve 349 Mn TL tutarındaki ‘’Net Kâr’’ rakamını da; %21,7 oranında artırmış durumda.
Tali Gelirlerinin Azalması ve Tali Giderlerinin Artması; Şirketin Net Kâr Marjını Baskılamıştır
2023/Q3 finansallarını, çeyreklik performans açısından incelediğimizde ise; ‘’Satış
Gelirleri’’nde %89,4 oranında güçlü artış görülürken, önceki çeyrekte(2023/Q2) 28,62
düzeyinde yer alan ‘’SMM Oranı’’nın 24,97’ye hızla gerilemesiyle; ‘’Brüt Kâr’’ rakamındaki
artış oranı %99,1 ve ‘’FAVÖK’’ tutarındaki artış oranı da %94,8 olmuştur. Önceki çeyrekte;
nette 170 Mn TL ‘’Diğer Esas Faaliyet Geliri(+)’’ elde eden şirketin, cari çeyrekte aynı kaleme;
büyük oranda ‘ticari faaliyetlerden kaynaklı kur farklı gelirleri’nin etkisi ile 85 Mn TL kaydettiği
görülmekte. Diğer yandan, önceki çeyrekte 118 Mn TL net ‘’Finansman Gideri(-)’’ yazan şirket,
cari çeyrekte aynı kaleme; başta ‘banka kredileri kur farkı giderleri’ ve ‘türev işlem giderleri’
gibi tali kalemlerin etkisi ile 64 Mn TL gider kaydetmiş durumda. Cari çeyrekte ‘’Vergi’’
kalemine de; 16 Mn TL’lik gider tahakkuk eden şirketin, tüm bu rakamlar sonrasında ortaya
çıkan 349 Mn TL’lik ‘’Net Dönem Kârı’’ndaki çeyreklik artış oranı %57,7 olmuştur. Şirketin, kâr
marjlarındaki çeyreksel değişimlere göz atarsak; ‘’Brüt Kâr Marjı’’ %71,4’den %75,0’e ve
‘’FAVÖK Marjı’’ %72,9’dan %75,0’e yükselirken, ‘’Net Kâr Marjı’’ ise %87,2’den %72,6’ya
gerilemiştir. Şirketin, önceki çeyrekte 50 Mn TL düzeyinde yer alan net ‘’Yabancı Para(Döviz)
Pozisyonu’’, cari çeyrekte 245 Mn TL net ‘’Döviz Açığı’’ verir duruma gelmiştir. ‘’Özsermaye
Kârlılığı’’ ise; 2023/Q2’deki 55,3 seviyesinden 52,6’ya gerilemiştir.
Geleceğe Dönük Beklentiler
Şirketin, açıklamış olduğu 2025 yılı hedeflerini hatırlatmak gerekirse;
  Potansiyel büyüme alanlarına odaklanmak,
  Güçlü sermaye yapısı ve düşük borçluluk oranlarını sürdürmek,
  Gelir ve maliyetlerini öngörülebilir tutmak,
 Karbon kredisi satış gelirlerini artırmak,
 Operasyonel verimliliği optimize etmek,
 Sürdürülebilirlik alanında örnek bir şirket olmak.
Şirket ayrıca; 2025 yılına kadar kendi santrallerinde kapasite artırımı yaparak, yurtiçinde
faaliyette olan RES ve GES’lerden satın almalar gerçekleştirerek, devletin açtığı YEKA
ihalelerine katılarak, depolamalı elektrik üretim kapasitelerine başvuru yaparak ve yurtdışında
küçük ve orta ölçekli enerji santralleri satın alarak/veya projeler geliştirerek; portföyünü
sadece yenilenebilir enerji yatırımlarıyla 560 MW’a çıkarmayı(şuan 269 MW)
hedeflemektedir.
Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu finansallar ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde
bulundurulduğunda; daha önceki değerlendirmemizde 12 aylık periyot için 21,30 TL olarak
belirlediğimiz hedef fiyatımızı, 39,00 TL’ye yükseltiyoruz ve ‘NÖTR’ tavsiyemizi de ‘AL’a
çeviriyoruz.

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.