Şirket 2023/3Ç’de hem bizim hem de piyasadaki ortalama beklentinin üzerinde 51.3 milyar TL net kar elde etti ve karını 2.çeyreğe göre 274% geçen yılın aynı dönemine göre ise 89% arttırdı. 2023/9A net karı ise yıllık 81% artışla 69.5 milyar TL oldu. Şirketin net satış gelirleri 3.çeyrekte 169.1 milyar TL 2023/9A döneminde ise 358.8 milyar TL olurken 9 aylık satışlar geçen yılın aynı dönemine göre 61% artış kaydetti. Ocak-Eylül döneminde yolcu sayısı yıllık 18.6% artışla 63.9 milyon kişiye yükselirken, yolcu doluluk oranı 3.4 puan artışla 83.1% seviyesine yükseldi. Yolcu trafiği ve yolcu birim gelirlerindeki artış operasyonel performansı desteklerken, taşınan kargo+posta miktarı 2023/9A döneminde yıllık 5.7% gerileyerek 1.187 bin ton seviyesine geriledi. Güçlü operasyonel performansla birlikte FAVÖK 3.çeyrekte 55.8 milyar TL olurken, 2023/9A döneminde yıllık 61% artışla 93.3 milyar TL seviyesine yükseldi. Şirketin satış gelirlerinde çeyreksel bazda görülen 57% yükselişe karşın satış maliyetlerinin 39%, genel yönetim giderlerinin 7%, pazarlama ve satış giderlerinin 29% artması kar marjlarında yükselişe yol açtı. Brüt kar marjı 2023/3Ç’de 33.8% , FAVÖK marjı 33%, net kar marjı ise 30.4% seviyesinde gerçekleşti. Şirketin faaliyet giderleri içinde 2023/9A döneminde 39% paya sahip olan akaryakıt maliyetlerinde geçen yıla göre kaydedilen düşüş marjlardaki yükselişin en önemli belirleyicilerinden biri oldu. Brent petrol varil fiyatı 2023/9A döneminde ortalama 82 Dolar ile geçen yılın ilk dokuz ayına göre 21.7% gerileme kaydederken(2022/9A ortalama 105 Dolar) şirketin akaryakıt birim maliyetinde geçen yılın aynı dönemine göre 2023/9A döneminde 18% gerileme gerçekleşti.
Şirketin net borç pozisyonunda da 3.çeyrek sonu itibariyle gerileme yaşandı. 2023/6A dönem sonunda 210.5 milyar TL olan net borç 2023/9A sonunda 7% düşüş ile 196.3 milyar TL seviyesine gerilerken, Net Borç/FAVÖK oranı 1.72x olarak gerçekleşti.
Şirketi 3.çeyrek finansalları sonrasında model portföyümüzde tutmaya devam ederken 12 aylık hedef fiyatı 393.7 TL seviyesine yükseltiyoruz. Hisse senedi hedef fiyatına göre 76% getiri potansiyeli taşırken “AL” tavsiyemizi koruyoruz. Şirket 2024’de elde etmesini beklediğimiz 129.3 milyar TL net kar ve 165.3 milyar TL FAVÖK seviyelerine göre 2024T F/K 2x ve 2024T FD/FAVÖK 3x çarpanları ile iskontolu işlem görüyor. Ayrıca şirketin 2033 stratejisi kapsamında uçak sayısını 800’ün üzerine çıkarma, yolcu sayısını 170 milyonun üzerine taşıma ve gelirini 50 milyar Doların üzerine taşıma hedeflerini uzun vadeli yatırım perspektifi açısından değerli buluyoruz.
Alb Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.albyatirim.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Türk Hava Yolları bilanço analizi (ALB Yatırım)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş