Merkez Bankası'nın PPK toplantısına ilişkin piyasa beklentileri çok değişim gösteriyor. Repo faizinde 100 baz puana, gecelik borç verme faizinde 150 baz puana kadar, geç likidite penceresinde de 100 baz puana kadar artırım bekleyenler de var, hiçbir aksiyon beklemeyenler de var. Bizim beklentimiz repo ve gecelik borç verme faizlerinin sırasıyla 100 ve 150 baz puanlık artırımla %9 ve %10'a yükseltilmesi, geç likidite penceresinin de yine 100 baz puanlık artış ile %11 olması yönündedir. Son dönemdeki simetrikleştirme / sadeleşme politikasını tesine çevirdiğini gözlemlediğimiz Merkez Bankası'ndan sıradışı piyasa oynaklığını önlemek adına faiz aksiyonu gelebilir. Merkez Bankası'nın proaktivitesi yetersiz kalırsa yine kurlardaki yükselişin önüne geçilemeyebilir. TRY'nin dayanma gücünü artırıcı politika hamlelerinin TCMB tarafından yapılması gerekmektedir. Kalıcı bir geri çekilme için faiz artışının koridoru genişletici, reel faizi emsal ülkeler seviyesine yaklaştıran ve hali hazırda fiili olarak oluşan örtülü faiz artırımı durumunu resmi bir hale getiren bir nitelikte olması gerekmektedir.
Faiz indirimi olmazsa piyasa oynaklığını yönetmesi eğer Fitch not indirirse çok kolay olmayabilir. FX swap işlemi TRY'nin maliyetini yükseltiyor, uzun ömürlü ve sürdürülebilir değil. TCMB TRY likidite çekip USD veriyor sisteme. Bu yüzden aynı zamanda piyasa likiditesi açısından da olumlu değildir. Yoksa piyasa durma noktasına gelir. Haliyle, bu hamlelerin uzun dönem için geçerli olacak hamleler olmadığını belirtmek gerekir. Temel gaye; kurda düşüş sağlamaktan ziyade kısa dönemde oluşan sıradışı oynaklığın önüne geçmek ve köpüğü almaktır.
Yazal Kurgut
Araştırma Uzman Yardımcısı
www.kapitalfx.com
yazal.kurgut@kapitalfx.com
***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmetti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Forex Bülten (KapitalFX)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş