Fitch: Rusya-Ukrayna çatışması bazı gelişmekte olan piyasalar için riskleri artırıyor

Fitch Ratings, gelişmekte piyasaların (EM'ler) Rusya-Ukrayna ihtilafından kaynaklanan çeşitli ek kredi riskleriyle karşı karşıya olduğunu ve bunun en önemlileri arasında daha fazla fiyat baskısı ve azalan yatırımcı risk toleransı olduğunu düşünüyor. Emtia ihraç eden EM'ler için, yüksek emtia fiyatlarının artan ihracat kazançları ve buna bağlı olarak vergi gelirlerinde bir artış ile sonuçlanması durumunda bu riskler dengelenebilir.

 Çatışma, enerji fiyatlarını Fitch'in Aralık ayındaki temel varsayımlarının oldukça üzerine itti (petrol fiyatının 2022'de ortalama varil başına 70 ABD dolarına ulaşmasını bekliyordu) ve daha fazla fiyat artışı riski de yüksek. Gelişmekte olan Avrupa'daki birçok ülke için, aşağı yönlü bir senaryoda Rus gazının arzının kesilmesi fabrikaların kapanmasına ve GSYİH kaybına yol açabilir. Rusya ve Ukrayna'nın önemli tahıl ihracatçıları olduğu göz önüne alındığında, tarımsal emtia fiyatlarının da tahmin ettiğimizden daha yüksek olması muhtemel.

 Enerji ve gıda, gelişmekte olan ülkelerdeki hane harcamalarının gelişmiş pazarlara (DM'ler) göre daha yüksek bir paya sahip olma eğiliminder, bu nedenle EM'ler enflasyonist baskıdaki bu artışa karşı daha savunmasız olacak. Fitch, Mısır, Ürdün, Fas, Tunus ve Türkiye gibi, buğdayın tüketim ve ithalatın daha büyük bir payını oluşturduğu yerlerde gıda fiyatlarının özellikle etkilenebileceğine inanıyor. Daha yüksek enflasyon, bazı EM'ler için politik risklere katkıda artırabilir.