Fed/FOMC kararları (Galata Menkul Değerler)

Piyasalar, Powell'ın Açıklamalarından Olumlu Çıkarım Yaptı!
Fed’in iki gün süren FOMC (Federal Açık Piyasa Komitesi) toplantıları sonrasında bu akşam gelen kararlarda: beklenildiği gibi faiz oranları 25 Bp. artırılırken, faiz artırımlarının devam ettirilmesinin uygun olacağına karar verildiği belirtildi. Karar metninde, faiz artırımlarının nerede son bulacağına dair piyasanın odak noktasında yer alan soruya ise: “Gelecekteki faiz artırımlarının büyüklüğünü belirlerken kümülatif sıkılaştırma, politikanın gecikmeli etkileri ve finansal gelişmeler hesaba katılacak” şeklinde yanıt verildi. İstihdamın güçlü olduğuna ve son göstergeler ışığında harcamalar ve üretimde ılımlı bir büyüme olduğuna yapılan atıf sonrasında, Rusya-Ukrayna savaşının yüksek küresel belirsizliğe katkı yaptığında da dem vuruldu. Faiz artırımlarının hızı ve hangi noktada sonuçlanacağı kadar bir diğer merak edilen konu olan bilanço küçültmenin devam edip etmeyeceği konusundaki belirsizlik de, karar metninde yer alan: Bilançonun küçültülmesine planlandığı gibi devam edileceğine dair ifade ile son buldu.
Karar metni sonrasında, piyasaların odağı; Fed Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısındaydı. Powell: “Yaptığımız faiz artırımlarının etkileri henüz tam olarak hissedilmedi, yapacağımız daha çok iş var” şeklindeki cümlesi ile başladığı basın toplantısında, ayrıca: Enflasyonun hızının son 3 ayda yavaşlamasının memnuniyet verici olduğunu, ancak; enflasyonun hala çok yüksek seviyelerde yer aldığını ve enflasyonun aşağı yönlü patikada yer aldığını görmek için daha fazla kanıta ihtiyaçları olduğunu söyledi. Powell’ın: “Daha yavaş hızla faiz artırımı bize hedeflerimize doğru ilerlemeyi daha iyi değerlendirme imkanı veriyor” şeklindeki ılımlı söylemi piyasada risk iştahına olumlu katkı yaparken, Powell ayrıca: Odak noktalarının fiyat istikrarı olduğunu ve politika kararlarını toplantıdan toplantıya vermeye devam edeceklerini yineledi. Powell’ın: Hedeflerimizi başarmak için yapabileceğimiz her şeyi yapacağız, işimizi tamamlayana kadar rotamızda kalacağız şeklindeki ifadeleri kararlılık içermekle birlikte, “faizler henüz yeterince sınırlayıcı seviyede değil” şeklindeki söylem de şahin bir tondaydı.
Kısa Not: Fed/FOMC kararları ve Fed Başkanı Powell’ın söylemlerinde, faiz artırımlarının enflasyonla mücadele tamamlanana kadar devam edeceğine yönelik kararlılık mesajları devam etmekte. Kararlar ve Powell’ın açıklamaları sonrasında Mart toplantısı için 25 Bp.’lık bir faiz artırımı daha fiyatlamalarda güçlü kalmaya devam ediyor. Ancak, toplantıdan toplantıya karar verileceği ve küçük adımlarla ilerlemenin hedeflere doğru ilerlemeyi değerlendirme imkanı verdiğine dair söylemler; piyasaları rahatlattı ve risk iştahı hızla yükseldi. Powell’ın: “Uygun sınırlayıcı seviyeye ulaşmak için iki faiz artırımından daha bahsediyoruz” şeklindeki söylemi de, piyasa tarafında Dolar pozitif bir karşılık bulmadığı gibi, ilerleyen süreçte faiz indirim döngüsüne dönülecekmiş gibi bir fiyatlama ortaya çıktı. Halbuki, Fed/FOMC kararları ve Powell’ın söylemleri, net olarak böyle bir ifadeye karşılık gelmemekle birlikte, Powell’ın:” Faiz artırımlarının durdurulması, sonra yeniden başlatılması şu anda FOMC tarafından konuşulan bir konu değil” ifadesi, faiz artırımlarının durdurulması sonrasında yeniden başlanması uygun görülmüyorsa, patika değişecektir şeklinde bir karşılık bulmuşa benziyor. Biz yine, sıcağı sıcağına ortaya çıkan bu fiyatlamaları temkinli karşılama taraftarıyız. Bölgesel Fed yetkilileri ve FOMC Yönetim Kurulu üyelerinin suskunluk dönemlerinin sona ermesi ile daha net söylem ve fiyatlamaların ortaya çıkacağını düşünmekteyiz.
https://www.galatamenkul.com/mmr/fed-fomc-kararlari/
 

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.