Ereğli Demir Çelik 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Ereğli Demir Çelik 4Ç19’da piyasa beklentisinin altında kalarak 228 milyon
TL net kar açıkladı. Şirketin net karı 4Ç18’e göre %86 oranında azalmış oldu.(
4Ç18 Net Kar: 1.684 milyon TL) Net kardaki gerilemede satış maliyetindeki
artışın etkili olduğu görülüyor.
Şirketin toplam üretimi %6 oranında gerileyerek 2.15 milyon tondan 2.02
milyon bin ton oldu. Şirketin yurt içi demir çelik satışları yıllık bazda 117
milyon TL artışla 21,1 milyar TL’ye yükselirken yurt dışı demir çelik satışları
ise 197 milyon TL artarak 5,5 milyar TL olarak gerçekleşti. Satış gelirlerindeki
artışa rağmen satış maliyetleri 3,8 milyar TL artış gösterdi ve bu durum
şirketin karının azalmasına neden oldu. Dünya genelinde yüksek demir
cevheri fiyatları ve düşüş gösteren çelik fiyatları net karın azalmasındaki
etkenler olarak belirtilebilir.
Şirketin 4Ç19’da FVAÖK’ü yıllık %68 gerilemeyle 701 milyon TL olarak
gerçekleşti ve beklentilerin altında kaldı. FVAÖK marjı ise %10.90 oldu.
(4Ç18:%29.2)
Ereğli Demir Çelik’in etkin nakit ve alacak yönetimi sayesinde son beş çeyrek
dönemde aralıksız net nakitte olduğu görülüyor. Şirket, geçtiğimiz yıl 2.599
milyon TL net nakitte iken bu dönemde ise 2.990 milyon TL net nakit tutarına
ulaşıyor.
Araştırma ve geliştirme faaliyetleri hammaddeler ve demir üretim, çelik üretim
ve döküm teknolojileri, sıcak ürün ve proses ile soğuk ürün ve proses olmak
üzere 4 ana grupta toplayan şirketin Ar-Ge faaliyetleri kapsamında 45 projesi
devam ediyor. Ereğli ve İskenderun tesislerindeki üretimin geliştirilmesi için
yatırım faaliyetlerine devam eden Ereğli Demir Çelik’in 31 Aralık 2019 tarihi
itibarıyla toplam yatırım harcamaları tutarı 251 milyon Dolara yükseldi. (31
Aralık 2018: 216 milyon Dolar).
7.43x 2020T F/K ve 4.67x 2020T FD/FVAÖK çarpanlarını kullanarak yurtiçi
ve yurtdışı benzerleri ile değerlendirdiğimizde EREGL hisseleri 11.05 hedef
fiyat %21 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.


 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.