Enflasyon analizi (Gedik Yatırım)

TÜFE enflasyonu Ekim'de beklentilere paralel gerçekleşti ve %85,5'e yükseldi
 
 
TÜFE enflasyonu Ekimde %3,54 ile beklentilere paralel gerçekleşti ve %85,5'e yükseldi. Ekim'de TÜFE enflasyonu aynı zamanda medyan beklenti olan %3,55'lik beklentimizle uyumlu olarak %3,54 seviyesinde gerçekleşti. Bu sonuçla, TÜFE enflasyonu yıllık bazda %83,5'ten %85,5'e yükseldi. Çekirdek TÜFE enflasyonu (C grubu) ise %4,1'lik tahminimizin altında %3,22 seviyesinde gerçekleşirken, yıllık bazda %68,1'den %70,5'e yükseldi. Yurtiçi ÜFE enflasyonu ise kurdaki sakinliğe karşın, artan enerji maliyetlerine bağlı olarak aylık %7,83'lük gerçekleşmenin ardından, yıllık bazda %151,5'ten %157,7'ye yükseldi.
 
Çekirdek enflasyon beklentilerden iyi geldi. Manşet TÜFE enflasyonu beklentimizle tam uyumlu olsa da, gıda enflasyonunun aslında %3,5-4,0'lük beklentimizi aşarak %5,1 seviyesinde gerçekleştiğini, çekirdek TÜFE enflasyonun (C grubu) ise beklentimizin altında kaldığını (%3,2-%4,1) görüyoruz. Yıllık gıda enflasyonu bu sonuçla %93,0'ten %99,0'a yükselmiş durumda. Dayanıklı mal grubu ve diğer temel mallar grubu enflasyonunun sırasıyla %2,6 ve %3,0'lük gerçekleşmelerle beklentilerimizle kabaca uyumlu olduğunu söyleyebiliriz. Buna göre, çekirdek enflasyonun beklentimizin altında kalma nedeni olarak hizmet enflasyonunun ve giyim enflasyonunun %2,6 ve %8,4'lük gerçekleşmelerle %3,5 ve %12,0 beklentilerimizin altında kalmasını gösterebiliriz. Yıllık bazda, hizmet enflasyonu %57,8'den %60,2'ye yükselirken, giyim enflasyonu %40,6 ile manşet enflasyonun oldukça altında seyretmeye devam ediyor. Son olarak, enerji ve tütün&alkollü içecekler kalemlerindeki aylık değişimlerin de beklentilerimizle kabaca uyumlu olduğunu söyleyebiliriz.
 
TÜFE enflasyonunda Kasım'da da yükseldikten sonra, güçlü baz etkisinin yardımıyla Aralık'tan itibaren düşüşe geçebilir. Kurlarda son dönemdeki sakinliğe karşın, yurtiçi ÜFE enflasyonunun yükselişini sürdürerek %158'e ulaşmış olması, maliyet yönlü baskıların devam ettiğine işaret ediyor. Mevcutta %99 seviyesindeki gıda enflasyonunun da önümüzdeki ay 3 haneli seviyelere ulaşmasını bekliyoruz. Bunlara göre, TÜFE enflasyonu Kasım'da da yükselişini sürdürerek %86,5-87,0 civarlarına ulaşabilir. TÜFE enflasyonu Aralık'tan itibaren ise çok güçlü baz etkisinin yardımıyla düşüşe geçebilir. Hatırlatmak gerekirse TÜFE enflasyonu geçen Aralık'ta %13,6, Ocak'ta ise %11,1 olarak gerçekleşmişti, ki bu rakamların şimdi serilerden çıkması yıllık enflasyonda düşüş olmasını sağlayacak. Halihazırda, sene sonu TÜFE enflasyonu tahminimiz %72 olarak şekilleniyor. Bu daha önceki %74,5'luk tahminimize göre bir düşüşe işaret ediyor. Bunun nedeni olarak, kurların son dönemde sakin kalmasını ve önceki aylarda beklentilerimizin altında kalan gıda enflasyonu gerçekleşmelerini gösterebiliriz

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.