ECB: Lagarde – Ülkeler araca erişmek için AB borç kurallarına uymalı (Enver Erkan/Tera Yatırım )

ECB: Lagarde - Ülkeler araca erişmek için AB borç kurallarına uymalı…

Lagarde, ülkelerin kriz aracına erişebilmek için belirli kriterlere uymaları gerektiğini söyledi. Buna göre;

• Aranacak kriterler:
o AB mali çerçevesine uyum
o Ciddi makro ekonomik dengesizliklerin olmaması
o Mali sürdürülebilirlik
o Sağlam ve sürdürülebilir makroekonomik politikalar
• ECB, TPE için piyasa ve aktarım verilerine bakacak.
• ECB daha sonra TPE için uygunluk kriterlerini kontrol edecektir.
• TPE'nin etkinleştirilmesi ECB hedefiyle orantılı olmalıdır.
• ECB, TPE'yi kullanmamayı tercih eder, ancak gerektiğinde kullanmaktan çekinmez.
• ECB faiz artırımlarını hızlandırıyor, nihai faiz oranı düzeyini değiştirmeyecek.

TPE kriterlerine bakacak olursak, her ülkenin bu finansal enstrümana erişimi eşit düzeyde olmayacak ve sorunlu ülkelerin özellikle borç kriterlerini sürdürülebilir zemine oturtmaları gerekecek. Bir likidite krizi veya borç krizi konusunda TPE’nin nasıl uygulanacağı konusu birden çok göstergeye bağlı olacak. Anlaşılan şu; TPE öncelikli enstrüman değil ve ECB faiz konusunda sıkılaşmaya devam edecek. Ancak dışsal asimetri etkileri söz konusu olup, özellikle spread’leri etkileyecek parasal aktarım bozukluklarında TPE enstrümanı devreye alınacak. Yani hastalıklı durumlar için geçerli bir kriz aracı olacak.

ECB Eylül ayında ise 50 bps veya daha büyük bir faiz artırımına gidebilir mi? Oldukça belirsiz, kışa doğru enerji sorununun ne boyutta olacağına bakmak gerekiyor. Fazla belirsizlik var. Faizleri hareketin kısa dönemdeki hızına karşı, Lagarde’ın nötr oranların yükselmediğine dair açıklaması dengeleyici.

https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/210720221529

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.