ECB: Faizler yarım puan artırıldı, daha fazla artırım uygun görülüyor Analizi (Tera Yatırım )

ECB: Faizler yarım puan artırıldı, daha fazla artırım uygun görülüyor…

Avrupa Merkez Bankası mevduat faizini sıfıra yükseltti ve önümüzdeki toplantılarda daha fazla artış yapılmasının uygun olacağının sinyallerini verdi.

• ECB, üç temel faiz oranını 50 baz puan artırmaya karar verdi ve İletim Koruma Aracını (TPI) onayladı. TPI, Yönetim Konseyi'nin araç setine bir ek olacak ve para politikasının Euro bölgesi genelinde aktarımına ciddi bir tehdit oluşturan yersiz, düzensiz piyasa dinamiklerine karşı koymak için etkinleştirilebilir
• Yönetim Konseyinin gelecek toplantılarında faiz oranlarının daha da normalleştirilmesi uygun olacaktır.
• ECB enflasyonun hedefe dönüşünü destekleyecektir.
• ECB tüm enstrümanları ayarlamaya hazırdır.
• Yönetim Konseyinin gelecekteki politika faizi yolu verilere bağımlı olmaya devam edecek ve orta vadede %2 enflasyon hedefine ulaşılmasına yardımcı olacak.
• Negatif faiz oranlarından çıkışların bugün önden yüklenmesi, Yönetim Konseyi'nin faiz oranı kararlarına çağrı yaklaşımına geçmesine izin veriyor.

Avrupa Merkez Bankası, yeni kriz yönetimi aracını açıkladı. Açıkçası TPI kapsamındaki tahvil alım programının 50 bps’lik faiz artışının etkisini dengeleme perspektifinde olduğu anlaşılıyor. Bu perspektif oldukça rasyonel amaçlı bir plana dayanıyor: Ekonominin resesyona girme ihtimali artıyor ve enflasyon arttığı sürece de faiz oranlarının artış katsayısı da bundan etkilenecek. Faiz artışlarıyla oluşan finansal koşulların bir likidite problemine yol açmaması açısından halen tahvil piyasasında fiyat ve oran önceliği olmayan bir alıcı olarak ECB’nin varlığı önemli.

Ekonomik ve jeopolitik zorluklara rağmen parasal sıkılaştırma konusunda şahin bir mesaj, ülke tahvil getirileri üzerinde daha fazla yukarı yönlü baskı oluşturma potansiyeline sahip. Draghi hükümetinin çökmesiyle beraber zayıf ekonomik temellere politik risk ile yakalanan bir bölge ekonomisi mevcut. Avrupa tahvilleri ise artık eskisi kadar güvenilir değil ve bu Alman tahvilleri için de geçerli. Çünkü enerji bağımlılığı ile Rus işgali olayı çok boyutlu bir belirsizliğe taşıdı. TPI spreadleri kontrol edecek ve başta İtalyan-Alman spreadinden oluşan asimetriyi dengelemeyi amaçlayacak.

https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/210720221402


 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.