Doğuş Otomotiv bilanço analizi (Şeker Yatırım)

Doğuş Otomotiv 2023 y ılının ikinci ç ey reğinde piy asa ortalama
beklentisi olan 5.132mn TL ve bizim beklentimiz olan 5.273mn TL
net kar rak amına paralel, y ıllık %190,8’lik y ük selişle 5.135mn TL
net kar aç ık lamıştır (2Ç22: 1.766mn TL net kar). Bu dönemde
yüksek faaliyet karlılığı, başarılı fiyatlama stratejisi, maddi duran
varlık satışından elde edilen satış karı (517mn TL) ve iştiraklerden
özkaynak değerleme yöntemiyle yazılan 656mn TL’lik karın olumlu
etkisiyle bu çeyrekte yıllık bazda %190,8’lik artışla güçlü net kar
rakamı açıklamıştır . Borçlanma faizleri & kredi kur farkı
giderlerindeki artıştan dolayı yüksek net finansman giderleri (2Ç23: -
1.378mn TL, 2Ç22: -250.1mn TL) ve artan dönem vergi giderleri ise
2Ç23’te net karlılığı baskılayan unsurlar olmuştur .
Şirk et’in 2Ç23’te toptan araç satışlarında y ıllık %49,5’lik y ük seliş
meydana gelmiştir (2Ç22: 28.980 adet, 2Ç23: 43.333 adet). İ yileşen
tedarik koşulları sayesinde araç bulunurluğunun artması ve enflasyon
& kur artışları karşısında yatırım amaçlı artan talep etkisiyle
toparlanan satış adetleri, Şirket’in bu çeyrekteki toptan satış
performansına olumlu yönde katkı sağlamıştır . Skoda markası altında
yapılan binek araç satışları ise yıllık %56,9 oranında artarak 7.878
adet olarak gerçekleşmiştir (2Ç22: 5.020 adet). Haziran 2023’te
Doğuş Otomotiv’in pazar payı yıllık 0.4 yp düşüş göstererek %13,9
olarak gerçekleşmiştir. EUR/TL paritesindeki yükselişler in araç satış
fiyatlarını desteklemesi, model mixinin olumlu etkisi ve devam eden
güçlü iç pazar performansıyla Doğuş Otomotiv 2Ç23’te toptan araç
satışlarındaki yükselişin de etkisiyle; piyasa beklentisi olan 27.012mn
TL’ye & bizim beklentimiz olan 26.702mn TL’ye paralel bir sonuçla
yıllık %133,7’lik yükselişle 27.142mn TL net satış rakamı (2Ç22:
11.614mn TL) açıklamıştır.
Doğuş Otomotiv’in 2Ç23’te elde etmiş olduğu %24,4’lük brüt kar
marjı y ıllık 2.6 yp y ük seliş göstermiştir. Araç satış performansının
güçlü olması ve EUR/TL paritesindeki yükselişler in satış gelirlerin i
desteklemesi sayesinde Şirket’in brüt kar rakamı yıllık bazda %162
artış göstermiştir (2Ç22: 2.532mn TL, 2Ç23: 6.632mn TL). Bu
gelişmelere bağlı olarak Şirket 2Ç23’te, 2Ç22’deki %18,6 (2.157mn
TL) olan FAVÖK marjının 2.6 yp üzerinde, %21,2 FA V ÖK marjı ve
5.750mn TL FA V ÖK açıklamıştır (Şeker: 5.888mn TL, Piyasa Ort.:
5.722mn TL).
2023 Beklentileri: Şirket, 2023 yılı için yurtiçi perakende pazarının
1mn adet (binek + hafif ticari + ağır ticari) (Önceki: 775bin adet)
bandında olmasını beklerken Doğuş Otomotiv markalı araç satışının
ise +110.000 adet (Skoda hariç) (Önceki: 96.000 adet) seviyesinde
olmasını beklemektedir. Şirket’in 2023 yılı yatırım harcaması hedefi
ise 2.300mn TL (Önceki: 1.560mn TL) seviyesindedir.
Doğuş Otomotiv, 6A23 döneminde elde etmiş olduğu kar
rak amından, 24 A ğustos 2023 tarihinden itibaren pay başına brüt
%1.136,364 (11,364 TL) olmak üzere elde edilen ara dönem
k arından 2.5mlyr TL k âr pay ı avansı dağıtılmasına k arar verildiğini
duy urmuştur. Kâr pay ı avansının tutarı şirk et pay ının 21 A ğustos
2023 tarihli k apanış fiy atına göre brüt %4,05 temettü verimliliğine
işaret etmek tedir.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.