Biotrend Enerji bilanço analizi (Halk Yatırım )

Beklentilerin üstünde gerçekleşen net kar. Biotrend
Enerji’nin net karı 2Ç23’te, önceki yılın aynı dönemindeki
11,37 mn TL’den 114,84 mn TL seviyesine yükseldi.
Açıklanan net kar, kurum beklentimizin ve piyasa
beklentisinin sırasıyla %75 ve %76 üstünde gerçekleşti
(Kurum beklentimiz: 65 mn TL, piyasa beklentisi: 67 mn
TL). Net kar tahminimizdeki sapma, operasyonel olmayan
gelir kalemlerinin beklentilerimizi aşmasından kaynaklandı.
Biotrend Enerji’nin finansal sonuçlarının genel olarak
piyasa beklentisini aşmasına rağmen, operasyonel
marjlardaki düşüş ve net borçta görülen yükseliş nedeniyle
2Ç23 finansallarının hisse performansına etkisini ‘nötr’
olarak değerlendiriyoruz.
? Net borçta artış görüldü. 2Ç23’te şirketin 116,47 mn TL
tutarında net kur farkı geliri yazdığını görüyoruz. Önceki
yılın aynı döneminde şirket 25 mn TL net kur farkı gideri
kaydetmişti. Faiz cephesinde de, 2Ç22’de net bazda 8,55
mn TL faiz gideri kaydeden şirket, bu dönemde 26,58 mn
TL net faiz gideri kaydetti. Şirketin net borcu önceki yılın
aynı dönemindeki 1,18 mlr TL’den 2,71 milyar TL’ye
yükseldi.
? Beklentileri aşan satış gelirleri. 2Ç23’te Biotrend
Enerji’nin elektrik üretiminde devam eden artış eğilimi ve
kur etkisiyle elektrik üretimi ve toptan satışından elde ettiği
satış gelirleri yıllık bazda %32 artışla 371,11 mn TL
seviyesinde gerçekleşti. Ayrıştırma, ATY, kompost,
seracılık ve buhar satışından oluşan diğer gelirler de bu
dönemde, bir önceki yılın aynı dönemindeki 14,62 mn
TL’den 40,30 mn TL’ye yükseldi. Bu çerçevede şirketin
konsolide satış gelirleri yıllık bazda %37,1 artış kaydederek
391,12 mn TL seviyesinde gerçekleşti (Kurum beklentimiz:
336 mn TL; piyasa beklentisi: 347 mn TL). Açıklanan rakam
kurum beklentimizin %16, piyasa beklentisinin de %13
üstünde gerçekleşti.
? Yıllık bazda zayıflayan FAVÖK marjı. 2Ç23’te brüt
karlılıktaki zayıflama eğilimine ek olarak, operasyonel
giderlerde görülen artış nedeniyle FAVÖK yıllık bazda %3
artışla 99,45 mn TL seviyesinde gerçekleşti (Kurum
beklentimiz: 87 mn TL, piyasa beklentisi: 88 mn TL).
Açıklanan rakam kurum beklentimizin %14 ve ortalama
piyasa beklentisinin de %13 üstünde bulunuyor. FAVÖK
marjı yıllık bazda 8,44 puan düşüşle %25,43 seviyesine
geriledi

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.