Çin’de büyüme yavaşladı, ticaret savaşı büyümeyi daha da yavaşlatabilir (GCM Forex)

Çin’de büyüme yavaşladı, ticaret savaşı büyümeyi daha da yavaşlatabilir…
 
Çin ekonomisi 2. Çeyrekte beklentiye bir şekilde %6,7 büyürken, ilk çeyrekteki %6,8’lik büyüme oranına göre yavaşladı. Büyümedeki yavaşlamaya ve momentuma karşılık halen hükümetin 2018 hedefi %6,5 üzerindeki büyüme devam ediyor. İlk çeyrekte büyümeye %77,8 katkı veren tüketimin ilk yarıdaki katkısı %78,5 olarak gerçekleşti. Yine de büyümede uzun vadede stabilite korunuyor gibi olsa da ileriye dönük bilgi eksikliği, resmi veriler ve gerçek veriler arasında olduğu düşünülen fark nedeniyle temkinli yaklaşmak gereklidir.
 
Haziran’a ilişkin öncü göstergelerde ise daha olumsuz bir görüntü var. Mayıs ayında %6,8 yıllık büyüme gösteren sanayi üretimi, Haziran ayında beklenti olan %6,5’in altına düşerek %6 şeklinde gerçekleşti. Böylece 2016 başındaki %5’ten beri en düşük sanayi üretimi büyümesi kaydedilmiş oldu. Finansal kaldıraç oranlarını düşürme kapsamında gölge bankacılık kredilerine bağlı olan emlak şirketleri, küçük özel şirketler, yerel bankalar gibi sektörleri olumsuz etkiliyor. Ticaret savaşı da ihracat siparişleri görünümünü bozdu. Sabit varlık yatırımlarındaki büyüme ilk yarıda %6’ya gerileyerek 1999’dan sonraki en düşük seviyelere gelirken Mayıs ayında Haziran 2003 sonrası dibini gören perakende satışlardaki artış ise Haziran’da yıllık bazda %9’a toparlandı.
 
Büyümenin ayrıntılarına bakacak olursak; şirket karları ve borç geri ödeme kapasiteleri için daha uygun bir gösterge olan nominal GSYH büyümesi 2017 ilk çeyreğindeki %11,7 zirvesi ve 2018 ilk çeyreğindeki %10,2’den gerileyerek %9,8 olarak gerçekleşti. Nominal büyümedeki yavaşlama, büyüme görünümünün zayıflaması, ÜFE enflasyonundaki yavaşlama ve TÜFE enflasyonundaki stabiliteden ileri gelmektedir. Büyüme momentumundaki keskin yavaşlama, ikinci yarı yıl için bir uyarı niteliği taşıyabilir.

 

Büyümede hafif yavaşlamakla beraber halen hükümetin hedeflemesinin üzerinde; ancak daha güncel olan ekonomik faaliyet verileri önceki aylara gööre daha keskin bir yavaşlamaya işaret ediyor. ABD ile girilebilecek bir ticaret savaşının endişeleriyle ihracata yönelik ilk göstergelerde yavaşlama başladı. Politika son birkaç ay içinde ekonomiyi desteklemeye yöneldi. Büyüme muhtemelen çok keskin olmamakla beraber 2. yarı yılda daha fazla yavaşlayacak. Daha yavaş kredi büyümesi, finansal kaldıraç oranlarının düşürülmesi ve finansal sektör riskini azaltmanın bir sonucu olarak yurtiçi ekonomik aktivite azalacaktır. ABD’nin Çin’den 250 milyar USD’lik ithalata uyguladığı ilave tarifeler kapsamında; ticaret savaşı ihracata baskı yapabilir ve bunun üzerine daha yavaş küresel talep de ek bir risk olarak eklenebilir. Büyüme üzerindeki ticaret savaşı riskleri, karar alıcıları ekonomiyi daha çok desteklemeye itebilir.
 
PBOC piyasa faiz oranlarını düşük tutuyor ve bankacılık sistemine daha fazla likidite enjekte ediyor. Bu sayede banka kredilerinde son verilere göre Haziran ayında bir yükselme gördük ve buna bağlı olarak gölge bankacılık krediileri yavaşladı. Hükümet gerekirse büyümeyi desteklemek için altyapı harcamalarını da artırabilir. Muhtemelen, %6,5 büyüme hedefi üzerinde kalınması amaçlı olarak hükümet tarafından adımlar gelebilir. PBOC ihtiyatlı para politikasını sürdürecektir.


 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabiliir.