Çin sermaye kontrolleri Yuan üzerinde geçici değerlenme etkisi yapıyor (AK Yatırım)

Çin'in döviz çıkışını engellemek amacıyla sermaye kontrollerini artırması Yuan'ın dolar karşısında değer kazanmasına neden oluyor. Yuan onshore-offshore farkı devalüasyon dönemlerinin tam tersine on-shore lehine artmış durumda. Diğer bir deyişle Çin Hükümetinin Hong Kong (off-shore) piyasasında yaptığı parasal sıkılaştırma ve sermaye kontrolleri deval baskısının yerini değerlenme baskısına (Grafik 1) bırakmış durumda. Ancak burada para çıkışı yerine para girişi mi oluyor? sorusuna net bir şekilde para girişinin yaşanmadığını belirterek cevap vermek gerekiyor. Dolar/CNH (off-shore) forward curve'üne bakıldığında curve'un son bir haftadır yükseldiğini görüyoruz. (Grafik 2) Bu da Çin'e para girişinin söz konusu olmadığını gösteriyor..
 
Piyasa etkisi nedir?
Piyasa etkisi sınırlı olur. Sert devalüasyon yapılan ve ons-shore/off-shore spreadlerin açıldığı dönemler haricinde piyasa etkisi az olarak nitelendirilebilir. İlk çeyrekte doların değer kazancının yavaşlaması ve dünya para birimlerinde dolar baskısının azalmasını beklerken, ABD'de genişleyici maliye politikaları ve Fed faiz artırımları eşliğinde yıl sonu itibarıyla Dolar/Yuan paritesinde 7 ve üzeri seviyelere yerleşilmesini bekliyoruz.


AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.