Çimsa - 1Ç22 - Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Çimsa 1Ç22’de girdi maliyetlerindeki artışın yanı
sıra kur farkı giderlerinin de etkisiyle 124mn TL
net kar açıkladı. Şirket, geçen yılın ilk çeyreğinde
ise 161mn TL net kar açıklamıştı. Net kâr rakamı
bizim tahminimiz olan 114mn TL’ye paralel
gerçekleşirken, ortalama piyasa beklentisi olan
87mn TL’nin oldukça üzerinde gelmiş oldu. Şirket,
1Ç22’de 7mn TL tutarında yatırım faaliyetlerinden
net gelir elde ederken (1Ç21: 24mn TL), 64mn TL
tutarında kur farkı gideri kaydetmiştir (1Ç21: 7mn
TL). İlk çeyrekte öz kaynak yöntemiyle
değerlenen yatırımların (Exsa ve Cimsa Sabancı
Cement BV) net kâr rakamına 66mn TL tutarında
pozitif bir etki yarattığını belirtmek gerekir.
Satış gelirleri, geçen yılın ilk çeyreğine göre 2,1x
artışla 1.355mn TL olarak gerçekleşti (1Ç21:
639mn TL). Açıklanan satış gelirleri rakamı bizim
bu çeyreğe ilişkin tahminimiz olan 1.316mn TL’ye
paralel gerçekleşirken, piyasadaki ortalama satış
geliri beklentisi olan 1.274mn TL’nin üzerinde
gelmiş oldu. Yurt içi satış gelirleri 1Ç22’de yıllık
bazda %95 oranında artarak 599mn TL seviyesine
çıkarken (1Ç21: 308mn TL), yurt dışı satış gelirleri
de 2,3x artışla 965mn TL olarak gerçekleşmiştir
(1Ç21: 413mn TL). Satış geliri kırılımlarına
baktığımızda; 1Ç22 çimento satış gelirleri yıllık
bazda 2,1x artışla 1.219mn TL olarak (1Ç21:
572mn TL), hazır beton satış gelirleri de yıllık
bazda 2,0x artışla 136mn TL olarak
gerçekleşmiştir (1Ç22: 67mn TL).
Şirket bu çeyrekte 137mn TL FAVÖK elde ederken
(1Ç21: 145mn TL), FAVÖK marjı ise 1Ç22’de yıllık
bazda 12,5 puan daralmayla %10,1 olarak
gerçekleşti (1Ç21: FAVÖK Marjı: %22,6). Bizim ilk
çeyreğe ilişkin FAVÖK tahminimiz 150mn TL
seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti
146mn TL seviyesindeydi. Her ne kadar FAVÖK
rakamı yıllık ve çeyreklik bazda yataya yakın
gerçekleşse de artan girdi maliyetleri nedeniyle
marjlar baskı altında kaldı.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.