CCOLA - 3Ç22- Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Coca Cola İçecek 3Ç22’de konsolide 1.819mn TL net kar
açıklamıştır (3Ç21: 916mn TL net kar) (RT Piyasa Ort.
beklentisi: 1.921mn TL net kar, Şeker Y.: 2.090mn TL net kar).
Yurtdışı operasyonların güçlü satış hacmi, hem Türkiye hem
de yurtdışı operasyonlardaki ünite kasa başına gelirlerin
artması & sıkı faaliyet giderleri yönetiminin faaliyet karlılığını
desteklemesi, Şirket’in 3Ç22’de net kar açıklamasında etkili
olmuştur. Artan kur farkı & yükselen faiz giderleri nedeniyle
net finansman giderlerindeki artış (3Ç22: -355mn TL, 3Ç21: -
112mn TL) & ertelenmiş vergi giderlerindeki artış (3Ç22: -
409mn TL) ise 3Ç22’de net karı baskılayan unsurlar olmuştur.
CCİ’in konsolide satış hacmi 3Ç22’de yıllık %7,5 artışla 468mn
ünite kasa olarak gerçekleşmiştir. Şirket; gazlı içecekler
kategorisinde 3Ç22’de konsolide yıllık %10,9 büyüme, kuvvetli
seyreden enerji ve buzlu çay kategorisinin desteğiyle gazsız
içecekler kategorisinde de konsolide yıllık %7,1 hacim
büyümesi elde etmiş; su kategorisinde ise geçen senenin
yüksek baz etkisiyle yıllık %14,3’lük daralma kaydetmiştir.
Enflasyonun yüksek seyretmesi ve harcanabilir reel gelirin
azalması gibi tüketici tercihlerini etkileyen olumsuz koşullar,
TR operasyonlarının satış hacminin 3Ç22’de yıllık %7,8
(179mn ünite kasa) daralmasına yol açmış; yerinde tüketim
kanallarında gözlemlenen toparlanma & turizm
aktivitelerinde canlanma, daralmanın etkisini hafifleten
unsurlar olmuştur. Tüketim kanallarının açılması ile birlikte
küçük paketlerin toplam paketlerin içerisindeki payı ise
3Ç22’de %32,6’ya ulaşmıştır. Uluslararası operasyonların
satış hacmi ise Özbekistan’ın proforma bazda %40,1 büyüyen
satış hacminin yanı sıra Pakistan (3Ç22: +4,6%) ve
Kazakistan’ın (3Ç22: +8,3%) sağlıklı büyümesinin desteğiyle
3Ç22’de %19,8 büyümüştür (289mn ünite kasa).
Şirket’in 3Ç22’de konsolide net satış gelirleri yıllık
%156,3’lük artışla 17.413mn TL’ye yükselirken (Piyasa:
17.517mn TL; Şeker Y.: 17.699mn TL), konsolide FAVÖK
rakamı 3Ç22’de 3.729mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir
(Piyasa: 3.798mn TL; Şeker Y.: 3.935mn TL). Net satış
gelirlerindeki artış; güçlü satış hacmi büyümesi, ünite kasa
başına net satış gelirindeki artış ve uluslararası
operasyonlardaki kur çevrim farkının olumlu etkisinden
kaynaklanmaktadır. Şirket’in brüt kar marjı, TR ve
uluslararası operasyonlarındaki emtia fiyatlarındaki artıştan
kaynaklı yaşanan maliyet baskısından dolayı yıllık 1.9 yp düşüş
göstererek 3Ç21’deki %35,7’den 3Ç22’de %33,8’e gerilemiştir.
CCİ’in 3Ç22’de konsolide FAVÖK rakamı ise %130,9’luk
yükselişle 3.729mn TL’ye ulaşmıştır. Konsolide FAVÖK marjı
ise artan enerji ve hammadde maliyetlerinin olumsuz etkisiyle
3Ç22’de yıllık 2. 4 yp düşerek %21,4 olarak gerçekleşmiştir.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.