Brent petrol yeni yükseklere yelken açabilir mi? ABD üretici fiyatları ne yönde gelişebilir? (AK Yatırım)

Piyasalardaki son gelişmelere bakıldığında,

- Borç tavanı konusu 2018’e kalabilir, Trump’ın tek gündemi vergi reformu… Yapılan hesaplamamalara göre ABD Hazinesi’nin borç tavanı uygulamasının yeniden geçerli olacağı 15 Aralık’tan itibaren (end of suspension period) yeni borçlanma yapmadan 2018 yılı ikinci çeyreğine kadar operasyonlarını sürdürmesi bekleniyor. Bu durum ABD Başkanı Trump’a vergi reformu için zaman kazandırıyor. Vergi reformunun (kurumlar vergisinde indirim), ABD Kongresi tarafından onaylanması halinde global ölçekte büyüme yaratarak ABD hisse senedi endeksleri başta olmak üzere global endeksleri desteklemesini bekleriz. Ancak bu senaryoda ABD endeksleri gelişen ülke endekslerine göre daha cazip kalabilir, dolar değer kazanabilir.

- ABD üretici fiyatları önümüzdeki aylarda artabilir…. ABD üretici fiyatları endeksi Ağustos ayında beklentilerin altında %2,4 yükseldi. Çekirdek ÜFE %2 artış gösterdi. Benzin fiyatlarında %9,3’lük artış, gıda fiyatlarında düşüş ve sabit kalan toptan ve perakende satış marjları (ÜFE’nin 1/3’ünü oluşturuyor) ile dengelendi. Önümüzdeki aylarda Harvey ve Irma kasırgaları nedeniyle yapı ve inşaat malzeme fiyatlarında belirgin artış görülmesini ve bunun üretici fiyatlarında artışa neden olmasını bekliyoruz.

- Petrolde 55 dolar üzerine hareketlenme olabilir… Uluslararası Enerji Ajansı aylık raporunda, 2018 yılı global petrol talebi günlük 99 milyon varilden 99,1 milyon varile revize edildi. OPEC ülkelerinin yaptığı petrol üretimi Ağustos ayında azalırken, Harvey kasırgasının ABD ham petrol stoklarında artış, Amsterdam-Rotterdam-Antwerp bölgesinde azalış yönündeki etkisinin geçici olduğuna değinildi. 2017 yıl ikinci çeyrek sonu itibarıyla toplam petrol talebi petrol arzını günlük 900 bin varil geçmiş oldu. Bu fark ilk çeyrekte arz lehine 200 bin varildi.

- Brent petrol vadeli fiyat eğrisine baktığımızda 2018 yılı ilk aylarına kadar fiyatlarda “backwardation” - aşağı yönlü -eğilimin devam eettiğini görüyoruz. Bu durum petrol kıtlığına işaret ediyor. Diğer bir deyişle gelecek bir tarihte petrol satın almak şu anda bu işlemi gerçekleştirmekten daha pahalıya geliyor. Petrol stokları, ülke çıktı açıkları, getiri eğrilerinden oluşan Brent petrol değerleme modelimiz ile mevcut fiyatlar arasındaki fark (mavi seri) sıfıra yakın seyrediyor. Diğer bir deyişle ekonometrik modeller mevcut fiyatları destekliyor. Ortalamanın üstünde bir fiyat yapısı ise söz konusu değil. Önümüzdeki dönemde Çin büyümesinin de desteğiyle Brent petrolde 55 dolar üzeri görülebilir. 51 dolardan başlattığımız yukarı yön düşüncemiz devam ediyor. (zarar-kes 53 dolar)


Petrol stokları, ülke çıktı açıkları, getiri eğrilerinden oluşan Brent petrol değerleme modelimiz ile mevcut fiyatlar arasındaki fark (mavi seri) sıfıra yakın seyrediyor. Diğer bir deyişle ekonometrik modeller mevcut fiyatları destekliyor.


AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr
 
                                  ***
                                Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.