Bim Bilanço Analizi (Ziraat Yatırım)

BİM'in 2Ç2017'deki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %50,4 oranında artarak 216,4mn TL'ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Piyasa beklentisi 198mn TL, bizim beklentimiz ise 211mn TL idi.
 
BİM'in satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %25 oranında artarak 6.213mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise %24,2 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %28,8 oranında artarak 1.054mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da 0,5 puan artışla %17'ye yükselmiştir.
 
BİM'in operasyonel giderleri aynı dönemde %24 oranında artmış ve 792,7mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 3,4mn TL gelir kaydedilmesi ardından faaliyet karı %42,6 yükselişle 264,4mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 0,5 puan artarak %4,3'e ulaşmıştır. FAVÖK rakamı da %25,1 oranında artarak 304mn TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı ise %5,3 ile geçen yıla göre 0,3 puan yükselmiştir.
 
İkinci çeyrekte finansman tarafında 7,7mn TL'lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 275mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 216,4mn TL olmuştur. Net kat marjı 0,6 puan artışla %3,5 olmuştur.
 
İkinci çeyrek kar rakamı sonrasında Şirket'in 2017 yılının ilk yarısındaki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %35,4 oranında artarak 414,3mn TL olmuştur.
 
İkinci çeyrek sonuçlarının ardından şirket, 2017 yılsonu ciro artışı beklentisini %15-18 aralığından %20-23 aralığına yukarı yönlü revize etmiştir.
 
Şirketle ilgili tahminlerimizi 2017 yılı ikinci çeyrek gerçekleşmeleri ardından güncelliyoruz. Buna göre, BIMAS hisseleriyle ilgili hedef hisse fiyatımızı 67,00 TL'den 79,00 TL'ye yükseltiyor ve daha önceki "TUT" önerimizi ise koruyoruz.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hiizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.