Bilanço Analizi-Vestl (Gedik Yatırım)

Şirket, 2023 yılında 112.216 mn TL satış geliri (yıllık: reel +%1), 10.406 mn TL FAVÖK (yıllık: reel
+%87) ve 1.450 mn TL net kar (2022: -111 mn TL) açıklamıştır. Şirketin finansal sonuçları 31 Aralık
2023’teki satınalma gücüne göre düzeltilerek, enflasyona endeksli olarak açıklanmıştır. Talebin canlı
kalmasıyla yurtiçi satış gelirleri yıllık %23 yükselirken, ihracat gelirleri %7 gerilemiş, ihracat gelirlerinin
toplam gelirler içerisindeki payı %69’dan %63’e gerilemiştir. Yurtiçi beyaz eşya pazarında 2023 yılında %
14’lük (4Ç23: +%2; 2022: -%2) büyüme görülmüştür. Makro belirsizliklerin devam etmesi ve azalan tüketici
güveni sonrası Avrupa Bölgesi’nde pazar %5 (4Ç23: -%0,5; 2022: -%8) küçülmüştür. Yurtiçi perakende TV
satışları 2023’te %4 artmıştır (4Ç23: -%17; 2022: +%8). Avrupa pazarı perakende TV satışları %13
gerilemiştir (4Ç23: -%12; 2022: -%6). Gelirlerin yıllık olarak hemen hemen yatay kalmasının sebepleri;
yurtiçi beyaz eşya ve TV satışlarındaki artışın yanında yurt dışı beyaz eşya satışlarında Avrupa’daki talep
zayıflığı sebebiyle oluşan gerilemedir. Beyaz eşya pazarında düşen hammadde fiyatları, yurtiçi pazarda fiyat
ayarlamaları ve güçlü hacim büyümesi ile uluslararası satışların katkısıyla FAVÖK %87 yükselişle 10,4
milyar TL, FAVÖK marjı %9,3 (2022: %5) olmuştur. 2023’te şirket 91 milyon TL net finansal gelir (2022: 674
mn TL), 362 milyon TL ertelenmiş vergi gideri (2022: 110 milyon TL) ve 9,7 milyar TL parasal kazanç (2022:
5,9 milyar TL) elde etmiştir. Böylelikle 2022’de 111 milyon TL olan net zarar 2023’te 1.450 milyon TL net
kara dönmüştür. 9A23’te %13,8 olan FAVÖK marjının 2023 yılında %9,3’e gerilemesini yıl sonunda
yürürlüğe giren TMS29 enflasyon düzeltmesine bağlıyoruz. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 2,5x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz
   Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.