Bilanço Analizi-Vakbn (Halk Yatırım )

İlk çeyrekte beklenti üzeri net kar. Vakıfbank’ın 2024 yılının
ilk çeyreğindeki solo net karı çeyreksel bazda %20 artışla
12,023 milyar TL olarak gerçekleşti. Net kar, kurum
beklentimiz olan 12,233 milyar TL’nin hafif altında ancak
piyasa ortalama beklentisi olan 11,691 milyar TL’nin üzerinde
gerçekleşti. Vakıfbank’ın 2023 yılı 4. çeyrek net karı 10,023
milyar TL seviyesindeydi. Geçen yılın ilk çeyreğinde 4,503
milyar TL olan net kar rakamına kıyasla bankanın yıllık bazda
net karını %167 oranında artırdığını takip ediyoruz. Net kar,
çeyreklik %15 daralma ve yıllık %43 büyüme olarak
gerçekleşen sektör ortalamasıyla kıyaslandığında güçlü
seyretti.
ü Kredi ve mevduat hacmi gelişimi. Bankanın TL kredi
hacminde ilk çeyrekte çeyreklik bazda %4,7 ve yıllık bazda
%26,6 artış gerçekleşti. YP kredilerde ise dolar bazlı
çeyreksel %4,8, yıllık %7,1 artış yaşandı. Mevduatlar
tarafında, TL mevduat hacminde çeyreklik bazda %2,4
daralma gözlenirken, yıllık bazda %47,7 artış kaydedildi. YP
mevduat hacminde de dolar bazlı çeyreksel %0,3’lük hafif bir
artış gözlenirken,, yıllık %9 büyüme görüldü.
ü Net kar üzerinde etkili faktörler. TÜFEX tarafında, ilk
çeyrekte önceki çeyreğe kıyasla %46,5 daralma yaşanarak
17,700 milyar TL’lik gelir elde edildi. Swap dahil net faiz
gelirleri, çeyreklik bazda %64 daralarak 7,664 milyar TL’ye
geriledi. Ticari karda yaşanan çeyreklik %83,6, yıllık
%135,3’lük yükseliş, net kar üzerinde pozitif yönlü etki yarattı.
Net ücret ve komisyon gelirleri ise, ödeme sistemlerinin
katkısıyla çeyreksel bazda %12,2 ve yıllık %159,2 artış
kaydederek 10,629 milyar TL’ye yükseldi. Diğer taraftan,
operasyonel giderler çeyreklik bazda %19,4 artarken, yıllık
bazda %25,8 oranında daralma kaydetti. Bankanın toplam
serbest karşılıkları 11 mlr TL düzeyinde kaldı.
ü Bankanın karlılık rasyolarında iyileşme. Vakıfbank’ın
sermaye yeterlilik rasyosu yılın ilk çeyreğinde önceki çeyrekte
kaydedilen %15,1’den %13,5’e geriledi. Yılın ilk çeyreğinde
özkaynak karlılığı (ROE) %24,7’den %27’ye, aktif karlılığı
(ROA) da %1,5’den %1,7’ye yükseldi.
ü 12 aylık hedef fiyatımızı 16,85’ten 27,53 TL seviyesine
yükseltiyoruz. Vakıfbank için, ilk çeyrekte gerçekleşen güçlü
finansal sonuçların ardından, 12 aylık hedef fiyatımızı 16,85
TL’den 27,53 TL seviyesine yükseltiyor; “TUT” olan
tavsiyemizi ise “AL” olarak revize ediyoruz
 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.