Bilanço Analizi-Ülker (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Ülker Bisküvi (ULKER), 2023 yılının tamamında 3.378,9 milyon TL
net kar elde etti. Şirket’in net dönem karı 2022 yılına göre %243 artış
gösterdi. Brüt kar marjındaki güçlü artış ve finansal varlıkların
gerçeğe uygun değer kayıplarının olmaması karlılığın artmasında ana
etken oldu. Buna karşın pazarlama faaliyeti giderlerindeki artış,
finansmandan kaynaklı kambiyo zararlarındaki artış, net parasal
kazançlar kalemindeki ve ertelenmiş vergi gelirindeki azalma ise
karlılığı baskıladı. Şirket’in net kar marjı 12 aylık dönemde 4,16 puan
artarak %6,05 seviyesinde gerçekleşti.
Satışlar ton ve TL bazlı büyüdü… Şirket’in net satış geliri 2023
yılının tamamında 2022 yılına kıyasla %7 artarak 55.836 milyon TL
olarak gerçekleşti. Şirket’in gelirlerinde yurt içi satışları %11,3 artışla
63.855 milyon TL olurken yurt dışı satışları %0,6 azalarak 11.065
milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket’in Türkiye operasyonunun ciro
içindeki payı %68, ihracat ve yurt dışı operasyonlarının ciro içindeki
payı ise %32 oldu.
Şirket’in atıştırmalık satış hacmi 2022 yılına kıyasla yeni lansmanlar
ve güçlü satışlarla birlikte ton bazında %1,4 artış gösterdi. Kategori
bazında Şirket’in bisküvi hacmi %1,0 artış göstererek 326 bin ton,
çikolata hacmi %1,1 artışla 224 bin ton ve kek hacmi %5,6 artış
göstererek 53 bin ton olarak gerçekleşti. Net satışlar tarafında ise
bisküvi satışları %2,0 artarak 22.350 milyon TL, çikolata satışları
%11,6 artarak 26.890 milyon TL ve kek satışları %14,0 artarak 4.264
milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket’in brüt karı %43 artışla 16.176,6
milyon TL olurken brüt kar marjı 7,2 puan artışla %28,97 seviyesinde
gerçekleşti. Başarılı maliyet yönetimi brüt kar marjındaki artışta etkili
oldu.
FAVÖK’te güçlü büyüme… FAVÖK 2023 yılında 2022 yılına kıyasla
%58 artarak 10.600,6 milyon TL olarak gerçekleşti. Brüt kar ve
verimlilikteki artış FAVÖK’ün artmasında etkili oldu. Şirket’in FAVÖK
marjı ise 6,1 puan artarak %18,99 olarak hesaplandı.
Net borç pozisyonu artıyor… Şirketin net borç pozisyonu 2022
yılının aynı dönemine göre %19.7 azalarak 18.9 milyar TL olarak
gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 1.8 seviyesinde gerçekleşti.
31 Aralık 2023 itibariyle şirketin 4.3 milyar TL döviz açığı
bulunmaktadır.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.