Bilanço analizi - Türk Telekom (Allbatross Yatırım)

Şirket 2.çeyrek sonuçlarında beklentilerin altında 1.419 milyon TL net kâr açıkladı. 2023/6 6 aylık sonuçlar ve 2Ç23 çeyreklik sonuçlara göre zarardan kâra geçiş sağlandığı izlendi. (Konsensus: 1.736 milyon TL)

Net satışlarda 2024/6 sonuçları itibariyle 6 aylıkta 2023/6 dönemine göre beklentilerin üzerinde 5% büyüme yaşandı. Gelir büyümesinde en büyük katkı mobil tarafında iken sabit internet ve çağrı merkezi segmentleri de performansa katkı sundu. Sabit internet ve mobil, operasyonel gelirin 74,7%'sini oluşturdu. Sağlanan satış büyümesi konsensus beklentilerini aşmayı başardı. 14,8%'lik ARPU büyümesinden dikkat çekti.
 
 Hem çeyreklik hem 6 aylık olarak ciroda sağlanan büyümeye karşın maliyetlerin düşmesi brüt kâr marjında kayda değer düzeyde pozitif etki oluşturarak iyileşmeyi beraberinde getirdi. Esas faaliyet kâr marjındaki iyileşme ise faaliyet giderlerinin ciro büyümesinin altında artışla sınırlanması ile sağlandı. Bu sonuçlarla kâr marjlarında kayda değer iyileşme hali net kâr rakamı üzerinde pozitif etki oluşturdu.
 
Esas faaliyet kârı 6 aylık sonuçlara göre zarardan kâra geçti. FAVÖK geliri ise beklentilerin üzerinde 24% büyüme kaydetti.
 
Şirket yüksek faizin önemli bir risk oluşturduğu finansman gelir/gider tarafında 2023/6 dönemine kıyasla finansman giderlerini 5% oranında sınırlı hafifleterek net kâr rakamındaki baskıyı kaldırmış olmasa da artırmaması sınırlı olumlu olarak karşımıza çıktı. (6A24 Net F. Gid: 13.056 milyon TL)
 
2Ç23'te 4,4 milyar TL olan kaldıraçsız serbest nakit akışı 3,2 milyar TL gerçekleşerek önceki yıla kıyasla zayıf bir seyir izledi.
 
Net parasal pozisyon kârı net kâr üzerinde büyük oranda katkı oluştururken vergi öncesinde de zarardan kâra geçildiği görülüyor.
 
Bu anlamda açıklanan finansalları sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz. Daralmanın global ve yurtiçindeki negatif etkileriyle talepte oluşan baskının birçok sektör ve şirkette etkili olduğu mevcut ortamda, iletişim sektörünün bir süre daha görece güçlü nakit akışları ve dinamik tarife ücretlendirmeleri ile güçlü kalabileceğini düşünüyoruz.
 
Ancak yüksek faiz döngüsüne geçişin yeni başladığı dönemlerdeki sonuçlara kıyasla büyümenin devam etse de ivme kaybedebileceğine dair düşüncemizi belirterek dikkat çekiyoruz.

   Allbatross Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   https://allbatrossyatirim.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.