Bilanço Analizi-Tav (Gedik Yatırım)

Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %33,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %
106,7 artışla 14.3 milyar TL olmuştur. 2024 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %
109,2 artışla 25.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %64,9 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %
95,3 artışla 4.5 milyar TL olmuştur. 2024 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %128,4 artışla
7.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 609 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı
çeyreğine göre 183 baz puan düşüşle %31,5 olmuştur. 2024 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 242 baz puan artışla %28,8 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %740,69 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %
182,6 artışla 2.5 milyar TL olmuştur. 2023 yılında 31.6 milyon TL net zarar açıklayan şirket, 2024 yılında 2.8
milyar TL net kar açıklamıştır.
Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,9 düşüşle 42.9 milyar TL olmuştur.

Sonuç: Şirket, 2Ç24’te 14.132 mn TL satış geliri (yıllık: +%107), 4.502 mn TL FAVÖK (yıllık: +%95) ve 2.508
mn TL net kar (yıllık: +%183) açıklamıştır. Konsolide gelirler yolcu trafiğindeki yıllık hacim artışı (Almatı'daki
yeni dış hatlar terminalinin Haziran başında faaliyete geçmesiyle hafif bir artış) ve birim fiyat artışları
sonrasında yıllık %33 artışla 411 milyon euro olmuştur. Konsolide FAVÖK 2Ç24’te yıllık olarak %26
yükselişle 129 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. Nakit faaliyet giderleri artış kaydetmiş olup, endişe verici
düzeyde değildir (yıllık: +%37). Azınlık sonrası net kar, yatırım faaliyetlerinde ve bağlı ortaklık karlarındaki
hafif artışla 72 milyon euro (yıllık: +%91) olarak açıklanmıştır. Şirket 2024 yılında satış gelirlerinin 1.500-
1.570 milyon euro (2023: 1.310 mn euro), toplam yolcu sayısının 100-110 milyon (2023: 96 mn), dış hat
yolcu sayısının 67- 73 milyon (2023: 63 mn), FAVÖK’ün 430 -490 milyon euro (2023: 385 mn euro), Net
Borç/FAVÖK’ün x3,5-4,5 arasında (2023: x4,3) ve yatırım harcamalarının 230- 270 milyon euro (2023: 214
mn euro) olması beklenmektedir. Finansal sonuçların. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 8,6x FD/FAVÖK ile
işlem görmektedir (2025: x7,7). Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.