Bilanço Analizi -SUWEN (Tacirler Yatırım )

Operasyonel sonuçlar beklentilerle uyumlu ilerliyor... Suwen, 2024'ün
ikinci çeyreğinde 76 milyon TL net kar açıkladı. Aynı dönemde, enflasyon
düzeltmesi sonrası Suwen’in satış gelirleri yıllık bazda %22, çeyreksel bazda
ise %46 artarak 977 milyon TL’ye ulaştı. Şirketin brüt kar marjı, geçen yıla göre
iyileşerek %59 seviyesine çıktı (2Ç23: %53). Operasyonel giderler, yıllık bazda
%27 artışla 391 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK, 294 milyon TL'ye
ulaşırken, FAVÖK marjı %30 oldu (2Ç23: %27). Şirket verilerine göre, 1
Temmuz - 18 Ağustos döneminde yurtiçi perakende tarafı enflasyon
muhasebesi hariç %85, e-ticaret ise %143 oranında büyüdü.
Yurtiçi göstergelerde büyüme… 2Ç24'te, enflasyon düzeltmesi sonrası
Türkiye'deki mağazacılık operasyonlarından elde edilen gelir yıllık bazda %21
oranında arttı. Aynı dönemde E-ticaret segmenti ise %32 büyüme kaydetti.
2Ç24'te kanal bazlı gelir dağılımında, yurtiçi mağazacılık gelirleri toplam
cironun %84'ünü oluştururken, e-ticaret gelirlerinin payı %12.5 olarak
gerçekleşti. Geçen yıl bu oran, %11.5 olarak gerçekleşmişti. Turist sayısındaki
düşüş, yerli müşterilerle telafi edildi. 2Ç24 itibarıyla şirketin yurtiçinde 170
mağaza ve 5 yurtiçi bayisi bulunurken, yurtdışı mağazalar ve yurtdışı
bayiliklerle birlikte toplam mağaza sayısı 193'e yükseldi (2023: 190 adet). Aynı
dönemde, şirketin satış alanı 23.095 m²'ye ulaştı.
Yurtdışı operasyonlar ve geniş ürün gamı… Suwen, kadın iç giyim, ev giyim,
plaj giyim, çorap ve aksesuar ürünleri satmaktadır. 2Ç24 itibarıyla, Türkiye’deki
mağazacılık ve e-ticaret kanallarından elde edilen satışların %48.4’ü iç giyim,
%37.5’i ev giyim ve %9.8’i plaj giyim kategorilerinden gelmektedir. Şirket
yurtdışında, bayilikler ve kendi mağazaları ile toplam 18 mağaza ile 12 ülkede
faaliyet göstermektedir. Ayrıca, yurtdışında pazaryeri platformları üzerinden eticaret faaliyetleri yürütmektedir. 2Ç24’te yurtdışı e-ticaret gelirlerinin büyük bir
kısmı Suudi Arabistan’dan elde edilmiştir. Şirket, 2024 beklentilerinde herhangi
bir değişiklik yapmadı; enflasyon düzeltmesi sonrası ciroda %30 büyüme ve
FAVÖK marjında 50-100 baz puan iyileşme beklentisi devam ediyor.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.