Bilanço Analizi-Garan (Halk Yatırım )

Beklentilerin üzerinde net kar. Garanti Bankası’nın 2024
yılının ilk çeyreğindeki solo net karı çeyreksel bazda %25
daralarak 22,316 milyar TL olarak açıklandı. Net kar, kurum
beklentimiz olan 18,455 milyar TL ve piyasa ortalama beklentisi
olan 17,649 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti. Garanti
Bankası’nın 2023 yılı 4. çeyrek net karı 29,754 milyar TL
seviyesindeydi. Geçen yılın ilk çeyreğinde kaydedilen 15,735
milyar TL’ye göre bankanın net karını yıllık bazda %41,8
oranında arttırdığını görüyoruz.
? Pazar payı kazanımının desteğiyle, güçlü kredi büyümesi
gözlendi. Bankanın TL kredi hacmi bu yılın ilk çeyreğinde bir
önceki yılın aynı dönemine kıyasla %64,9 oranında artışla
865,972 milyar TL seviyesine yükseldi. Bankanın toplam aktifleri
içerisinde ise %55,3 ile canlı krediler en yüksek payı oluşturdu.
Garanti Bankası’nın TL kredilerdeki pazar payı 2023 yılının aynı
dönemiyle kıyaslandığında %20,3’ten %20,7’ye yükselirken,
bankanın kredi kartları hariç bireysel kredilerdeki pazar payı ise
aynı dönemde %19,7’den %19,9’a hafif yükseldi.
? Mevduat tarafında da büyüme devam ederken, seçim öncesi
dönemde yabancı para talebindeki artış dikkat çekti.
Bankanın TL mevduat hacmi ilk çeyrekte bir önceki yıla kıyasla
%63 oranında artışla 921,843 milyar TL seviyesine yükselirken,
YP mevduat tarafı bir önceki yıla kıyasla %1,6 daralarak, bir
önceki yıl gözlenen %10,8’lik daralmaya göre ılımlı kaldı.
? Net karı etkileyen unsurlar. İlk çeyrekte swap maliyetleri dahil
net faiz marjı bir önceki çeyrekteki %6,4’ten %3,4’e geriledi.
Ayrıca TÜFEX gelirlerinde çeyreksel bazda %44,8’lik daralma
dikkat çekti. Net ücret ve komisyon gelirleri ise, ödeme sistemleri
ve kredi kaynaklı komisyonların artan katkısıyla çeyreklik bazda
%15,2, yıllık bazda %207,7 oranında artarak 18,733 milyar TL’ye
yükseldi. Ticari karda gerçeğe uygun değerleme kazançlarının
desteği ile swap maliyetleri ve kur hedge’i hariç olarak çeyreksel
bazda %58 oranında artış kaydedildi.
? Bankanın sermaye yeterlilik rasyosu ve karlılık rasyolarında
daralma. Garanti Bankası’nın sermaye yeterlilik rasyosu 2024
yılının ilk çeyreğinde önceki çeyrekte kaydedilen %20,57’den
%18,08’e geriledi. Yılın ilk çeyreğinde özkaynak karlılığı (ROE)
da %51,9’dan %35,7’ye, aktif karlılığı (ROA) ise %6,5’den
%4,4’e daralma kaydetti.
? 12 aylık hedef fiyatımızı 88,27’den 95,89 TL seviyesine
yükseltiyoruz. Garanti Bankası için beklentimizin üzerinde
gelen finansal sonuçların ardından 12 aylık hedef fiyatımız olan
88,27 TL’den 95,89 TL seviyesine yükseltiyor; “AL” olan
tavsiyemizi ise “TUT” olarak revize ediyoruz.
 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.