Bilanço Analizi-Galata Wind Enerji (Gedik Yatırım)

Şirketin finansal sonuçları 31 Aralık 2023’teki satınalma gücüne göre düzeltilerek, enflasyona
endeksli olarak açıklanmıştır. Şirket, 2023 yılında 1.859 mn TL satış geliri (yıllık: reel -%19), 1.405 mn TL
FAVÖK (yıllık: reel -%28) ve 624 mn TL net kar (yıllık: reel -%57) açıklamıştır. Şirketin Net Borç/FAVÖK’ü
2023 yılında 0,44x olarak açıklanmış olup, 2022’de şirketin Net Nakit/FAVÖK 0,18x’dir. Şirketin 2023 yılında
619 milyon TL net borcu (2022: 343 mn TL net nakit) bulunmaktadır. Geçen yıl 94 milyon TL ertelenmiş
vergi geliri elde eden şirket, 2023 yılında 201 milyon TL ertelenmiş vergi gideri yazmıştır. Şirket, 2022
yılındaki 122 milyon TL'ye kıyasla 2023’te 1.316 milyon TL ile yoğun yatırım harcaması gerçekleştirmiş olup
yatırım harcamalarının büyük kısmı kapasite artırımına ilişkindir. Özetle, üretimde azalmış ve elektrik satış
fiyatları enflasyonun altında artış kaydetmiş, sistem kullanımı, orman kirası, sigorta vb. giderleri enflasyonun
üzerinde artış göstermiştir. Güçlü özsermaye ve nakit pozisyonu kaynaklı net parasal kayıp, ve son olarak
VUK-TFRS arasındaki geçici farklara dayalı olarak daha önce kaydedilen ertelenmiş vergi gelirinin
enflasyon muhasebesi sonrasında ertelenmiş vergi giderine dönüştürülmesi yılın ılımlı geçmemesinin
nedenleridir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 5,8x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların
hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.
 
   Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.