Bilanço Analizi-Enka İnşaat (Gedik Yatırım)

Sonuç: Şirket, 4Ç23’de 21.028 mn TL satış geliri (kons: 25.675 mn TL-Gedik: 27.800 mn TL), 4.535 mn TL
FAVÖK (kons: 5.054 mn TL-Gedik: 5.143 mn TL) ve 6.943 mn TL net kar (kons: 5.295 mn TL-Gedik: 6.060
mn TL) açıklamıştır. Şirketin net karı beklentileri çeyreklik olarak %85 aşmıştır. 2022 yılında 5.031 milyon TL
olan yatırım faaliyetlerinden gelirler 2023’te 13.610 milyon TL’ye çıkmıştır. 2023 yılında inşaat segmenti
gelirleri yıllık %5,6 artışla 2.042 milyon dolar (2022: 1.933 mn dolar), FAVÖK’ü 346 milyon dolar (2022: 483
mn dolar), FAVÖK marjı ise %17 (2022: %25) olarak gerçeklemiştir. Şirketin Eyl.23’te birikmiş iş miktarı
Ara.23’te 668 milyon dolara artarak 4,3 milyar dolardan 4,9 milyar dolara yükselmiştir. 2023’te enerji
segmenti gelirleri 701 milyon dolar (2022: 1.298 mn dolar) ve FAVÖK 5 milyon dolar (2022: 92 mn dolar)
olmuştur. Mevcut santrallere ek olarak tamamı şirkete ait olan 890 MW kapasiteli yeni bir yatırım projesi
bulunmaktadır. Finansmanını kendi kaynaklarıyla sağlayacak olan santral, İstanbul'a yaklaşık 200 km
uzaklıktaki Kırklareli Babaeski'dedir. Projenin 2025 yılında tamamlanması öngörülmektedir. Ayrıca
Bulgaristan'da 45 MW'lık fotovoltaik santralin inşaatına da Ocak 2024'te başlanmıştır. 2023’te ticaret
segmenti gelirleri büyüme kaydederek 277 milyon dolar (2022: 247 mn dolar), FAVÖK 75 milyon dolar ile
güçlü kalmış (2022: 51 mn dolar) ve FAVÖK marjı 2022 yıl sonuna göre 6 puanlık artışla %27 olarak
gerçekleşmiştir. 2023’te gayrimenkul segmenti gelirleri 324 milyon dolar (2022: 344 mn dolar), FAVÖK 220
milyon dolar (2022: 194 mn dolar) ve FAVÖK marjı 2022’ye göre 12 puanlık artışla %68 olmuştur. RusyaUkrayna savaşının olumsuz etkilerinin ortadan kalkması ve FAVÖK marjının artmasıyla segment marjlarında
yukarı yönlü normalleşme yaşanmıştır. Şirketin net nakdi 85.758 milyon TL olmuştur (2022: 43.305 mn TL).
Net kar beklentilerin üzerinde açıklanmış olsa da, şirketin operasyonel performansı kayda değer bir gelişim
sağlamamıştır. Hisse son 12 aylık verilere ve 2024 yılı beklentilerine göre sırasıyla x8,9 ve x4,5 ile işlem
görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz
   Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.