Bilanço Analizi-Bim (Alnus Yatırım)

BIMAS’ın, 2024/03 dönemi finansallarını incelediğimizde;
Ø Geçen yılın ilk çeyreği itibariyle 11525 mağaza sahibi olan şirket,
cari dönem sonu itibariyle mağaza sayısını 12791’e yükseltmiş ve
bu süreçte müşteri trafiği de yüzde 5 düzeyinde artmıştır. Şirketin
Hasılat’ı; artan müşteri trafiğinin yanı sıra, enflasyonist etkilerle
geçen yılın aynı dönemine göre 15,14 Milyar TL tutarında artış
göstermiştir. Ancak, Satışların Maliyeti’nde de enflasyonist
etkilerle 10,78 Milyar TL civarında artış görülürken; bu sonuçlarla
şirketin Brüt Kâr rakamındaki artış tutarı 4,36 Milyar TL olmuştur.
Ø Sene başında yapılan maaş zamlarının etkisinin hissedildiği
Faaliyet Giderleri 3,34 Milyar TL civarında artarken, buna rağmen
şirketin Esas Faaliyet Gelirleri ve FAVÖK rakamlarında; sırasıyla
1,19 Milyar TL ve 1,44 Milyar TL civarında artışlar gerçekleşmiştir.
Ø Cari dönem finansallarına 901,8 Milyon TL tutarında kaydedilen
Net Finansman Giderleri; büyük oranda yine ‘’Kiralama
Yükümlülüğünden Kaynaklanan Finansman Giderleri’’ alt
kaleminden kaynaklanmıştır. 2,55 Milyar TL civarında da Vergi
Gideri tahakkuk eden şirketin, buna karşın ‘’Çeşitli Kira
Sertifikaları ve Yatırım Fonları’’ndan elde ettiği Yatırım Faaliyet
Geliri tutarı ise 469,5 Milyon TL civarında olmuştur.
Ø TMS 29 Enflasyon Muhasebesi kaynaklı olarak finansallarına 5,68
Milyar TL Parasal Kazanç yazan şirket, geçen yılın aynı çeyreğinin
2,71 Milyar TL üzerinde; 3,88 Milyar TL Dönem Net Kârı elde
etmiştir.
Ø Özetle; cari yılın ilk çeyreğinde, geçen yılın aynı çeyreğine göre
mağaza sayısı hayli güçlenmiş durumda olan şirketin, Satış
Hasılatı ayrıca; enflasyon artışlarından destek bulmuştur. Buna
karşın, artan üretici fiyatları ve asgari ücret artışları ise;
Maliyetler ve Faaliyet Giderlerini artırarak, şirketin kârlılığı
üzerinde baskıya neden olmuştur. Vergi ve Finansman
Giderleri’nin de olumsuz etkileri görülürken, Enflasyon
Muhasebesi kaynaklı olarak 5,68 Milyar TL gelir kaydedilmesi
ise; Dönem Net Kârına pozitif yansımıştır.
Ø Ayrıca, önceki yılın aynı döneminde 2 Milyar 758 Milyon TL
tutarında Yatırım Harcaması yapan şirket, cari dönemde bu
rakamı 3 Milyar 628 Milyon TL’ye yükseltmiştir. Yatırım
Harcamalarının Satışlara Oranı da yüzde 3,2’den yüzde 3,5’e
yükselmiştir.
Ø Şirket’in 2024 yılı beklentilerini hatırlayacak olursak; TMS 29
enflasyon muhasebesi uygulaması hariç tutulduğunda yüzde 70
ila yüzde 80 arasında satış büyümesi beklenirken, FAVÖK marjının
da yüzde 7,5 ila yüzde 8,0 aralığında gerçekleşmesi
öngörülmekte. Şirketin, 2024 yılı için tahmin ettiği Yatırım
Harcamaları’nın Satışlara Oranı ise; yüzde 3,0 ila yüzde 3,5
aralığında bulunmakta.
ü Açıklanan finansallar ve beklentiler doğrultusunda, değerleme
modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük
projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık
hedef fiyatımızı 556,00 TL seviyesinden 657,00 TL’ye
yükseltiyoruz ve ‘’NÖTR’’ olan tavsiyemizi de ’’AL’’a revize
ediyoruz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.