Bilanço analizi-Aselsan (Gedik Yatırım)

Şirket, 3Ç24’te 21.811 mn TL satış geliri (kons: 21.045 mn TL; yıllık: +%27); 5.051 mn TL FAVÖK (kons:
4.851 mn TL; yıllık: +%22) ve 2.004 mn TL net kar (kons: 2.046 mn TL; yıllık: -%22) açıklamıştır. Şirketin
satış gelirleri yıllık %27,4 yükselirken, FAVÖK marjındaki 110bp’lık daralma sonrası FAVÖK’ü %21,6 artış
göstermiştir. Yazılan 2.046 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri (9A24: 7.088 mn TL) sonrası şirket 2.004
milyon TL net kar açıklamıştır. Finansal giderler ve parasal kayıp operasyonel gelirleri baskıladığından vergi
öncesi kar 55 milyon TL olmuştur. Net borç çeyreklik bazda %19 artış kaydetmiştir (görüşümüze göre,
önemli miktarda yeni birikmiş iş yükünü finanse etmek için gereken işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle
yılbaşından bu yana %102,1 artışla 29.788 milyon TL'ye ulaşmıştır). Nakit dönüşüm süresi 46 güne
gerilemiştir. Net borçtaki artışa karşın Net Borç/FAVÖK’ü x1,3 olarak düşük bir seviyededir. Şirketin 24.997
milyon TL net yabancı para uzun pozisyonu bulunmaktadır. Bakiye siparişler yıllık %46,4 artışla 12,6 milyar
TL olmuştur. Şirketin 2024 yılı beklentileri; satış gelirlerinde %10’un üzerinde artış, %22’in üzerinde FAVÖK
marjı ve 14 milyar TL yatırım harcaması şeklindedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 8,9x FD/FAVÖK ile
işlem görmektedir. Bu da işin doğası gereği ve hissenin genellikle x13,0 civarında zirve yaptığı göz önüne
alındığında makul görünmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.