Bilanço Analizi - Arçelik (AlnusYatırım)

ARCLK’in, 2024/03 dönemi finansallarını incelediğimizde;
ü Şirket‘in Hasılat’ı, geçen yılın aynı dönemine(2023/03) göre;
yüzde 4,78 oranında artış kaydederken, ’Satışların
Maliyeti’nde ortaya çıkan yüzde 3,44 oranındaki artış
sonrasında; şirketin ‘Brüt Kâr’ rakamındaki artış tutarı 1,6
Milyar TL(yüzde 8,09) civarında olmuştur. Daha düşük
hammadde maliyetleri ve kapasite kullanım oranındaki artış
sonrasında, şirketin ‘’Brüt Kâr Marjı’’ yüzde 28,8’den yüzde
29,7’ye yükselmiştir.
ü Aynı dönemde, şirketin ‘Faaliyet Giderleri’nde 912,1 Milyon TL
tutarında artış(-) görülürken, ‘’Net Kur Farkı Gelirleri’’nin
799,7 Milyon TL’lik pozitif etkisine karşın; ‘’Net Vade Farkı
Giderleri’’nin 1 Milyar 228 Milyon TL’lik negatif etkisi ile 388,7
Milyon TL tutarında ‘Diğer Net Esas Faaliyet Gideri(-)’ ortaya
çıkmıştır. Bu rakamlar sonrasında; şirketin ‘Esas Faaliyet Kârı’
1,1 Milyar TL(yüzde 68,46) ve ‘FAVÖK’ rakamı 674,9 Milyon
TL(yüzde 13,40) civarlarında artmıştır.
ü Önceki yılın aynı dönemindeki finansallarına, ‘’Kur ve Faiz
Giderleri’’ öncülüğünde 2,6 Milyar TL civarında ‘Net
Finansman Gideri’ kaydeden şirket, cari dönemde ise aynı
kaleme 4,6 Milyar TL(-) yazmıştır. Yine, geçen yılın aynı
döneminde ortaya çıkan 242,2 Milyon TL’lik ‘Net Vergi
Gideri’ne karşın; cari dönemde 742,2 Milyon TL civarında
‘Vergi’ tahakkuk etmesi ile şirketin ‘Dönem Net Kârı’
baskılanmıştır(senelik azalış yüzde 69,39).
ü Şirketin cirosunda, senelik bazda ortaya çıkan 3,3 Milyar TL’lik
artışta; ‘’Yurt İçi Satışlar’’daki 4,7 Milyar TL’lik artış etkili
olmuştur. Uluslararası pazarlarda görülen toparlanma
sinyallerine karşın, ihracat tutarında ortaya çıkan azalışta ise;
1,4 Milyar TL ile Avrupa satışlarındaki azalma büyük oranda
etkili olmuştur. Türkiye satış büyümesinde; beyaz eşya, klima
ve TV satış adetlerindeki artışın yanı sıra, stratejik fiyat
ayarlamaları da etkin rol oynamıştır.
ü 1 Nisan 2024 itibariyle Whirpool ile Avrupa faaliyetlerinin
Arçelik kontrolünde birleşmesi ve MENA bölgesindeki
faaliyetlerin devralınması için kapanış işlemlerini
gerçekleştiren şirket, 2024 yılının tamamı için(önceki yıla
nazaran); ‘’Türkiye TL Satış Büyümesi’’nin yatay seyretmesini,
Uluslararası ‘’Yabancı Para Satış Büyümesi’’nin ise yüzde 2
civarında gerçekleşmesini bekliyor. ‘’FAVÖK Marjı’’
beklentisini yüzde 8 civarına konumlandıran şirketin, ‘’Net
İşletme Sermayesi/Satışlar’’ oranının yüzde 25’ten küçük
olması ve ‘’Yatırım Harcamaları’’nın 300 Milyon Euro civarında
gerçekleşmesi öngörülmekte.
ü Şirket hisseleri için, 12 aylık hedef fiyatımızı; daha önceki
değerlendirmemizde belirlediğimiz 237,50 TL seviyesinde
sabit bırakıyoruz. ‘’AL’’ tavsiyemizi ise ‘’TUT’’a çeviriyoruz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.