Bilanço Analizi - Akbank (Ziraat Yatırım)

 

Akbank'ın 1Ç2024'deki net dönem karı çeyreksel %12,2 oranında azalarak 13.184mn TL'ye düşmüş ve hem piyasa beklentisi olan 12.875mn TL hem de bizim kar beklentimiz olan 12.736mn TL'nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Ticari zarar beklentimizin altında gerçekleşirken, diğer faaliyet gelirleri ve karşılık giderleri tahminimizin üzerinde gelmiştir. Öte yandan Banka'nın net dönem karı yıllık olarak %23,1 oranında artış göstermiştir.

Mevduat maliyetlerindeki artış, kredilerden alınan faizlerden daha yüksek artarken; TÜFE endeksli tahvillerin değerlemesinde kullanılan enflasyon tahmini %42,5'e (Önceki %61,4- fiili enflasyon oranı) çekilmiştir. Buna karşın, büyüyen TÜFE portföyünün de desteğiyle net faiz gelirleri %7,5 oranında artarak 18,7milyar TL'ye (TÜFE endeksli menkul kıymetlerden elde edilen gelir önceki çeyreğe göre hafif düşerek 16,55milyar TL olmuştur) çıkmıştır. Bu arada zorunlu karşılıklardan alınan 1,9milyar TL'lik gelir de net faiz gelirlerini desteklemiştir. Geçen sene zorunlu karşılık geliri yoktu. Net ücret ve komisyon geliri ise karı desteklemeye devam etmiştir. Buna göre söz konusu kalemden elde edilen gelir %23,1 oranında artarak 13,9milyar TL'ye yükselmiştir. Öte yandan, artan swap maliyetleri sonrasında 2,1milyar TL ticari kardan 307mn TL ticari zarara dönülmüştür. Swap maliyetleri 4,9milyar TL'den 7,6milyar TL'ye çıkmıştır. Banka'nın bu çeyrekte 4,1milyar TL diğer faaliyet geliri ve 2,1milyar TL iştirak kazancı elde etmesi karı desteklerken, karşılık giderleri %15,3 oranında düşüş göstererek 4,3milyar TL olmuştur. Çeyreksel bazda %31,4 oranında artarak 18,3milyar TL'ye çıkan operasyonel giderler ve 2,8milyar TL vergi gideri sonrasında Banka'nın yılın ilk çeyreğindeki net dönem karı 13,2milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

Banka'nın özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %24,9 ve %2,8 seviyelerinde gerçekleşmiştir. Önceki çeyrekte bu oranlar sırasıyla %29,9 ve %3,5 idi.

Akbank hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar ile piyasa çarpanında yaptığımız güncellemeye bağlı olarak 55,70TL'den 74,30TL'ye yükseltiyoruz. Akbank için daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz.


 


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.