Aygaz 2Ç2020 Sonuçları (Ziraat Yatırım)

Aygaz'ın 2020 yılının ikinci çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı 40,6mn TL ile hem piyasa beklentisi olan 79mn TL'nin, hem de bizim beklentimiz olan 114mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, Tüpraş'ın beklentimizin aksine net dönem zararı kaydetmesinin etkisiyle özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelirlerin beklentimizin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur.
 
Şirketin ikinci çeyrek satış gelirleri, satış miktarındaki %3,2'lik düşüş ve LPG fiyatlarındaki gerilemenin etkisiyle, bir önceki yılın aynı dönemine göre %29,2 oranında azalarak 1.944,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise ilk çeyreğe göre yükselen LPG fiyatlarına bağlı stok karı yazılması (49mn TL) ve güçlü tüpgaz satışlarının etkisiyle bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,4 oranında artarak 223,2mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı da 2Ç2019'daki %6,9'dan %11,5 seviyesine yükselmiştir. Şirket'in operasyonel giderleri aynı dönemde %9,3 oranında gerilerken, diğer faaliyetlerden 0,6mn TL gider kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet karı %56,5 oranında artarak 84,5mn TL'ye yükselmiştir.
 
Şirket'in FAVÖK'ü de aynı dönemde %85,1 oranında artarak 129,5mn TL'ye ulaşırken, FAVÖK marjı da %2,5'ten %6,7'ye yükselmiştir. Diğer taraftan, iştiraklerin 2Ç2019'daki 111,9mn TL'lik pozitif etkisi 2Ç2020'de Tüpraş'ın zarar açıklaması kaynaklı 8,2mn TL'ye gerilemiştir. Finansman giderleri ise 48,2mn TL'den 43,2mn TL'ye gerilerken, vergi gideri ise 458bin TL'den 9,4mn TL'ye yükselmiştir. Tüm bunların etkisiyle net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %66,4 oranında azalarak 40,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
 
Aygaz ikinci çeyrek sonuçları ardından, 2020 yılı otogaz satış beklentilerini yukarı yönlü güncellemiştir.



Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.