Aselsan 2Ç23 mali analiz raporu (Şeker Yatırım)

Aselsan’ın 2Ç23’de net kar rakamı yıllık bazda %47
artışla 3.146mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in
açıklamış olduğu net kar rakamı piyasa ortalama
beklentisi olan 4.426mn TL ve beklentimiz olan
3.680mn TL net kar rakamının altında geldi.
Operasyonel tarafta net satış gelirleri beklentilerin
hafif altında gelirken, FAVÖK rakamı beklentilere
paralel geldi. Net satış gelirleri yıllık bazda %51 artışla
9.770mn TL seviyesinde gelirken, (Piyasa: 10.249mn
TL - Şeker: 9.876mn TL). FAVÖK rakamı net satış
gelirlerinde yükselişin etkisiyle yıllık bazda %49 artışla
2.487mn TL seviyesine yükseldi (Piyasa: 2.489mn TL -
Şeker: 2.450mn TL). Şirket’in 2Ç22’de %32,5 olan brüt
kar marjı 2Ç23’de artan satış gelirleri ve
maliyetlerdeki düşüş ile beraber %33,2 seviyesine
yükselirken, 2Ç22’de %25,8 olan FAVÖK marjı 2Ç23’de
%25,5 seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in net finansman
giderinin 2Ç23’de 3.022mn TL seviyesine yükselmesi
(2Ç22’deki 556mn TL’den) net kar rakamını olumsuz
etkilerken, Şirket’in net esas faaliyetlerden diğer
gelirlerinin 2Ç23’de 4.711mn TL seviyesine yükselmesi
(2Ç22:1.383mn TL) (1Ç22: 307mn TL) net kar rakamını
destekledi. Şirket’in öte yandan 1Ç23’de 6.394mn TL
olan net borç pozisyonu 1Y23’de 13.857mn TL
seviyesine yükseldi. Şirket’in 1Ç23’de 0.6x olan Net
borç/FAVÖK oranı da 1Y23’de hafif yükselişle 1.2x
seviyesine yükseldi. Şirket’in 1Ç23 sonuçları sonrası
Aselsan için yeni 95.00 TL olan pay başına hedef
fiyatımız ile “AL” önerimizi koruyoruz. Aselsan’ın
hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %20 prim
potansiyeli taşımaktadır. Öte yandan Şirket payları yıl
başından bu yana %27 yükselirken BİST’e göre relatif
olarak %8.9 altında işlem gördü.
Toplam sipariş tutarı 1Y23’de 8.394 milyon dolar
seviyesinde bulunuyor (1Ç23: 8,16 milyar dolar).
Şirket, 2Ç23’de toplam 776mn dolar yeni sipariş aldı
(1Y23: 1.159mn dolar). Bakiye siparişlerinin %94’ünü
savunma, %6’sını savunma dışı siparişler oluşturdu

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.