Aralık Enflasyon: Kur Geçişkenliği Başladı(Şeker Yatırım)

Aralık’ta enflasyon 0.9% olan beklentinin oldukça üzerinde %1.6 gerçekleşirken,
yıllık enflasyon %7.0’den %8.5’e yükseldi.
• Yıllık çekirdek enflasyon Kasım’daki %7.0’den %7.5’e yükseldi. Her ne kadar
çekirdek enflasyon (I endeks) aylık %0.35 gibi düşük gözükse de kur etkisinin yarım
puan civarında enflasyona yansıdığını, çekirdek ürünlerde ise 1 puanlık bir etki
görüyoruz. Bu oran güçlü bir talep ekonomisinde bekleyeceğimiz etkinin yarısına
tekabül ediyor. Ancak, zayıf büyüme görünümüne rağmen, Önümüzdeki aylarda
kur geciskenliği etkisi enflasyon üzerinde artacaktır.
• Gıda enflasyonu Aralık’ta yıllık %3.6’dan %5.7’e yükselirken, Eylül-Aralık
arasındaki kümülatif gıda enflasyonu uzun yıllar ortalaması olan 5.5 puanın altında
4.0 puan gerçekleşti.
• Bu kadar düşük gerçekleşen gıda enflasyonun ana sebebinin bu yıl çok zayıf geçen
turizm sezonu olduğunu düşünüyoruz. 2017’de de benzer koşulların devamını
beklediğimizden ve hükümetin gıda fiyatları üzerindeki kontrolün artacağını
varsayarsak, 2017’de de gıda fiyatları düşük seyretmesini bekliyoruz. Tabi ki
tarımsal üretiminin güçlü kalacağı varsayımı altında.
• 2017’de ise negatif çıktı açığı, nispeten sıkı finansal koşullar ve güven kanalındaki
zayıflık nedeniyle, enflasyon üzerindeki kur geçirgenliğine rağmen 2017’yi %%8.5
ile bitirme ihtimali söz konusu. Ancak, kurlar üzerindeki baskı artar ve gıda fiyatları
bu yıla benzer şekilde düşük seyretmez ise yukarı yönlü riskler yükselir. Benzer
şekilde hükûmetten gelebilecek vergi ve diğer zamlar ve petrol fiyatları da
yukarı yönlü risk oluşturacak.



Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacakk yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.