Analist Toplantı Notu- TAPDİ Oksijen (Tacirler Yatırım )

Dün 3Ç24 finansalları ve şirketin gelecek projeksiyonlarını öğrenmek adına
şirketin (TAPDİ Oksijen Özel Sağlık ve Eğitim Hizmetleri Sanayi Ticaret A.Ş.)
düzenlemiş olduğu yatırımcı toplantısında şirket yönetimi ile bir araya geldik.
Şirket 3 hastane, 1 tıp merkezi, 170’ten fazla doktor, 900 üzeri personel ve
320’den fazla yatak sayısı ile İzmir’de hizmet vermektedir. 3Ç24’te 216 milyon
TL net zarar açıklayan şirket, cari 18.08x FD/FAVÖK piyasa çarpanından işlem
görmektedir.
Toplantının Ana Başlıkları
Rekabet ettiği şirketlere kıyasla yüksek operasyonel karlılık… Şirket,
3Ç24'te FAVÖK marjını bir önceki çeyreğe göre %20, geçen yılın aynı
dönemine göre ise %208 oranında artırdı. Yönetim, tahminlerin üzerinde
gerçekleşen FAVÖK marjının, faaliyet gösterdikleri hastane ve ek binaların
mülkiyetinin şirkete ait olması sebebiyle kira giderlerinden muaf olmalarından
kaynaklandığını ifade etti. Yönetim, tahminlerin üzerinde gerçekleşen FAVÖK
marjına olumlu katkı sağlayan bir diğer faktörün, "doğru branşlar" olarak
nitelendirdikleri onkoloji ve nükleer tıp gibi alanlarda, rakiplerine kıyasla daha
spesifik tedavilere odaklanmaları olduğunu belirtti. Operasyonel karlılığa
pozitif etki eden bir diğer unsurun ise şirketin GES yatırımları olduğu belirtildi.
Şirket, 3 MW üretim kapasiteli GES yatırımını devreye alarak, elektrik ihtiyacı
yüksek olan hastane gibi tesislerin %60’ını karşılamaktadır. Yönetim, bu oranın
%75 seviyesine çıkarılması amacıyla yeni yatırım fırsatlarının
değerlendirildiğini ifade etti. Şirketin 9A24 dönemindeki FAVÖK marjı %32,80
seviyesinde gerçekleşti. Yönetim, 2025 yılında bu marjın %36-37 seviyelerine
çıkabileceğini öngörmekte olup, bu tahminlerinde SGK faturalarının 3.
basamak fiyat tarifesine dahil edilmesini varsaydıklarını belirtti. Ayrıca, tek
seferlik emlak işlemlerinden önemli bir nakit akışı sağladıklarını vurguladılar.
Niş tedavi alanlarında liderlik hedefi… Yönetim, onkoloji ve nükleer tıp gibi
niş tedavi alanlarında uzmanlaşarak sektörde adını duyurmayı ve bu
hizmetlerin sağlanmasında rakiplerinden bir adım önde olmayı hedefliyor.
Ayrıca, sağlık sektöründe yapay zekâ ve dijitalleşmenin entegrasyonunun
(erken tanı ve tedavi, robotik cerrahi, otomasyon gibi alanlarda) verimliliği
artıracağı ve maliyetleri düşüreceği öngörülüyor. Şirket yönetimi, yakın
gelecekte yapay zekanın kamu sağlık hizmetlerinden ziyade özel sağlık
hizmetlerindeki payını artırmasını bekliyor ve bu gelişmelerden stratejik
avantaj elde etmeyi planladıklarını ifade ediyor.
Rakiplerine göre üstünlük sağlayan diğer özellikleri… Şirket yönetimi,
Tınaztepe, İzmir Tınaztepe Üniversitesi ile iş birliği sayesinde, hekim
kadrosunun çoğunluğunu doçent ve profesörlerden oluşturarak hasta
tercihinde öne çıktığını belirtti. Güçlü afiliasyon anlaşmasıyla 3. basamak sağlık
hizmetlerini yüksek standartlarda sunarken, SGK’ya daha yüksek bedellerle
fatura kesilmesini sağladığını ayrıca, nitelikli sağlık personelini üniversitede
yetiştirip istihdam ederek, akademik iş birliği ve yenilikçi modeliyle sektörde
fark yarattıklarını ifade ettiler.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.