Analist toplantı notu - Koç Holding (Tacirler Yatırım )

Şirketin 1Ç24 finansal sonuçları, operasyonlarını ve gelecek görünümünü değerlendirmek adına Koç Holding analist toplantısına katıldık. Toplantıda öne çıkan ana başlıklar; i) finansal sonuçlar, ii) segment bazında faaliyetler ve iii) ileriye dönük beklentiler olmuştur.
Toplantıda öne çıkanlar 1Ç24 finansal sonuçları… Koç Holding, 2024 yılının ilk çeyreğinde toplam gelirlerini %16 artırarak 450.4 milyar TL'ye ulaştırmıştır. Brüt kâr %19 düşüşle 74.6 milyar TL olurken, faaliyet kârı %49 azalarak 26.6 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Vergi öncesi kâr %80 düşüşle 6.9 milyar TL’ye gerilemiş ve net dönem kârı 1.1 milyar TL zarar olarak kaydedilmiştir. Konsolide net kâr ise %87 azalarak 1.4 milyar TL olmuştur. Şirketin net nakit pozisyonu 1.53 milyar USD olarak gerçekleşmiş, temettü gelirleri 23.6 milyar TL seviyesinde olmuştur. Otomotiv ve enerji sektörlerinde gelir artışları yaşanırken, finans sektörü yüksek maliyetler nedeniyle zarar açıklamıştır. Güçlü Likidite ve Nakit Pozisyonu… Koç Holding, 2023 yıl sonu itibarıyla 1.56 milyar USD net nakit pozisyonuna sahipken, 31 Mart 2024 itibarıyla bu pozisyon 1.53 milyar USD olarak gerçekleşmiştir. Şirketin brüt nakit pozisyonu 750 milyon USD olup, toplam borç ise bir Eurobond dahil olmak üzere 777 milyon USD olarak kaydedilmiştir. Şirket, likidite yönetimini etkin bir şekilde sürdürmekte ve finansal esnekliğini koruyarak yatırım fırsatlarını değerlendirmektedir. Temettü Gelirleri… 2024 yılının ilk çeyreğinde, Koç Holding’in temettü gelirlerinin büyük çoğunluğu döviz veya dövize endeksli geliri olan şirketlerden elde edilmiştir. Yapı Kredi'nin temettüsü, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) tarafından %15 temettü ödeme oranı ile sınırlandırılmıştır. Şirketin güçlü likidite pozisyonu, yılın geri kalanında potansiyel temettü gelirleriyle daha da desteklenecektir. Net Aktif Değer… Koç Holding’in tarihsel net aktif değeri incelendiğinde, halka açık şirketlerin etkin sahiplik oranları ve piyasa değerleri üzerinden yapılan hesaplamalarla NAD iskontosunun tarihsel seviyelerine yaklaştığı görülmektedir. 31 Mart 2024 itibarıyla Koç Holding'in piyasa değeri 15.366 milyon USD olarak hesaplanmıştır. NAD iskontosu tarihsel ortalamasına yakın seviyelerde seyretmektedir.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.