Analist toplantı notu - Karsan (Tacirler Yatırım )

Şirketin 2023 yılı finansal sonuçları, mevcut operasyonlarını ve 2024 yılı
görünümünü değerlendirmek amacıyla Karsan’ın analist toplantısına katılım
sağladık. Hem iç pazarda hem de global pazarda ürünlerinde yaratmış olduğu
farklılıklar ile sektöründe kaldıraç etkisi yaratan Karsan; otomotiv sektörünün
lider oyuncularından biri olmanın yanı sıra, elektrikli ve otonom araçlarıyla
Avrupa’nın öncü şirketlerinden biri olarak yer alıyor.
Toplantının Ana Başlıkları
Sürdürülebilir Büyüme, Fark Yaratan Operasyonel Süreçler ve Karsan Markalı
Ürünler … Şirket, 2023 yılında açıklamış olduğu 7,8 milyar TL cironun %54’ü Karsan
markalı ürünlerden elde etmiştir. Kendi ürünlerini kendi üretim tesislerinde üretimini
gerçekleştirerek 4-5 yıl önceki uyguladıkları fason üretim modelini geride bırakmıştır.
2023 yılında elde edilen FAVÖK rakamının %79’luk pay ile büyük çoğunluğu Karsan
markası ürünlerinden sağlanmıştır. Bu bağlamda şirket yönetimi, kendi markası ile
üretimlerini gerçekleştirerek gelecek dönemlerde de karlılıklarını artırmayı
öngörmektedir. Şirket yeni yatırımlarını içten yanmalı motorların yerine artık
tamamen elektrikli araçla yapmaktadır. Avrupa’da uygulanmaya başlayan karbon
emisyon azaltımına ilişkin yeni standartlar ile 2035 yılında tüm toplu taşıma
araçlarının sıfır emisyon olması Karsan için pozitif etki yaratması beklenebilir.
Pazar boyutlarında büyüme… Şirket, toplamda 1100’den fazla ülkede 160 Milyon
kilometrelik tecrübe ettiklerini ifade ettiler. Şirket, Kuzey Amerika, Avrupa ve son
olarak Japonya pazarına yeni modelleri ile giriş yaparken, Lüksemburg, Fransa,
Romanya, İtalya, Portekiz ve Bulgaristan’da ilk 3’te yer almaktadır. Şirket yönetimi
Avrupa’da otobüs ithal etmek isteyen herhangi bir belediye artık seçenekler arasında
Karsan’ı düşündüklerini vurguladı. Karsan, 2030 yılında küresel toplu taşıma pazarını
300.000 adet seviyesine ulaşacağını öngörürken, oluşan toplam pazarda Avrupa’nın
25 bin, Kuzey Amerika’nın ise 40 bin adet civarında bu pazardan pay alacağını
düşünüyorlar. 2030 yılında oluşacak pazarın %10’unun hidrojen yakıtlı araçlardan
oluşması beklenmektedir.
Avrupa ve ABD pazarında elektrikli toplu taşımada öncü olma hedefi… Şirket
yönetimi, Karsan ürünlerinin ile global pazarda gelecek yıllarda da adından söz
ettirmeye devam edeceğini vurguladı. Farklı kanallarda değer yaratmayı vizyon
edinen şirket, elektrikli dönüşüm, hidrojen yakıtlı sıfır emisyonlu araçlar ve otonom
çalışmaları ile rakiplerinden farklılaşmayı ve Avrupa’da pazar payını artırmayı
hedeflemektedirler. Avrupa pazarına 6 ve 18 metre boyutlarında araç ihracatı
gerçekleştiren Karsan, bu pazarda tüm ürünlerinin elektrikli dönüşümünü
tamamlayan ilk şirket olmuştur. ABD pazarında ise JEST modeli ile operasyonlarını
yürüteceklerini ve JEST ’in ABD pazarında kendi pazarını oluşturacağını öngörüyorlar.
Kuzey Amerika pazarında ise toplamda 133 adet e-JEST modeline sahip olduklarını
belirttiler. Ek olarak şirket, 4 yıldır Avrupa elektrikli minibüs ve midibüste %24’lük eATAK modeli ve %29 e-Jest payı ile pazar lideri konumundadır. Avrupa’daki pazarın
2023 yılında 6.000 elektrikli araçtan oluştuğunu ve bu rakamın 2030 yılında 30.000
adede ulaşabileceğini öngörmektedirler.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.