Aksa Enerji 3Ç20 Mali Analiz Raporu (Şeker Yatırım)

Aksa Enerji’nin net kar rakamı 3Ç20’de yıllık
bazda %99 artışla 133mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Şirket’in açıklamış olduğu net kar
rakamı beklentimiz olan 82mn TL net kar
beklentisinin üzerinde geldi (Piyasada sonuçlar
için herhangi bir beklenti bulunmuyordu). Net
finansman giderinin 3Ç20’de (75mn TL ile 3Ç19’da
102mn TL finansman giderine karşılık)
beklentilerimizin altında gelmesi net kar
rakamının beklentilerimizin üzerinde
gelmesindeki en büyük etken oldu. Şirket’in artan
net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı net kar
rakamını pozitif etkiledi. Net satış gelirleri
3Ç20’de yıllık bazda %21 artışla 1.801mn TL
(Şeker: 1.860mn TL) seviyesinde gelirken, FAVÖK
ise yıllık bazda %18 artışla 400mn TL seviyesinde
(Şeker: 390mn TL) gerçekleşti. Şirket’in net
finansal borç/FAVÖK oranı da 9A20’da 1,94
(1Y20’de 2,14x) seviyesine geriledi.
Beklentilerimiz üzerinde net kar açıklayan
Şirket’in 3Ç20 sonuçlarını olumlu
değerlendiriyoruz. Şirketin 3Ç20 sonuçları sonrası
Aksa Enerji için hedef pay fiyatımızı 6.50 TL
(önceki 6.20 TL) seviyesine yükseltiyoruz. Ancak,
hedef fiyatımızın cari pay fiyatına göre yükseliş
potansiyeli taşımaması nedeniyle AL olan
önerimizi TUT olarak revize ediyoruz. Şirket pay
fiyatının yıl başından bu yana %84 yükselirken
BİST-100’ün %78 üzerinde relatif performans
sergilediğini not edelim.
Net Satış gelirleri 3Ç20’de yıllık bazda %21 arttı
-Şirket’in toplam elektrik satışları 3Ç20’de yıllık
bazda %20 artışla (Afrika bölgesi satışları hariç)
4.919 Gwh seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in
ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç) 3Ç20’de
yıllık bazda %20 yükselişle 316 TL/Mwh (3Ç19: 289
TL/Mwh - 9A20: 316 TL/Mwh) seviyesinde
gerçekleşti.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.