ABD: Yüksek frekanslı işsizlik verileri ve gecikmeli GSYH… (Tera Yatırım )

Geçmiş dönem olması itibariyle bize yeni bir bilgi vermeyecek ve Fed konusunda da ışık tutmayacak bir veri olan 2Ç21 GSYH büyümesi %6,6 ile çok hafif yukarı revize edildi. 2Ç21’deki büyüme artarak devam eden ekonomik toparlanmayı, kuruluşların yeniden açılmasını ve COVID-19 salgınıyla ilgili devam eden hükümet müdahalesini yansıtıyor. İlgili dönemde işletmelere verilen krediler, eyalet ve yerel yönetimlere verilen hibeler şeklindeki devlet yardım ödemeleri artarken, doğrudan ekonomik etki ödemeleri gibi hane halklarına yönelik sosyal yardımlar azaldı.

Ayrıntılara bakacak olursak, GSYH’deki güncelleme özel envanter yatırımı, sabit konut yatırımı ve eyalet ve yerel yönetim harcamalarında yapılan aşağı yönlü revizyonlarla kısmen dengelenen konut dışı sabit yatırım ve ihracatta yukarı yönlü revizyonları yansıtıyor. GSYH hesaplamasında çıkartılan kısım olan ithalat aşağı yönlü revize edildi. Reel tüketici harcamalarında artış %11,9 seviyesinde. PCE fiyat endeksi %6,5 artarak 0,1 puanlık bir yukarı yönlü revizyona uğradı. Gıda ve enerji fiyatları hariç tutulduğunda, PCE fiyat endeksi, %6,1 arttı. PCE'deki artış, hizmetlerde (gıda hizmetleri ve konaklama başta olmak üzere) ve mallarda ("diğer" dayanıksız mallar, özellikle farmasötik ürünler, ayrıca giyim ve ayakkabı) artışları yansıttı. Konut dışı sabit yatırımdaki artış, fikri mülkiyet ürünlerindeki (yazılımın yanı sıra araştırma ve geliştirme) ve ekipmandaki (ulaşım ekipmanları) artışları yansıttı. İhracattaki artış, mallarda (otomotiv dışı sermaye malları) ve hizmetlerde (seyahat) bir artışın yansıması olarak görülüyor. Özel stok yatırımlarındaki düşüşte perakende ticaret stoklarındaki düşüş etkili oldu. Federal hükümet harcamalarındaki düşüş, öncelikle ara mal ve hizmetlere yönelik savunma dışı harcamalardaki düşüşü yansıttı. 2Ç21’de, federal hükümet adına bankalar tarafından Maaş Koruma Programı (PPP) kredi başvurularının işlenmesi ve idaresi azaldıkça, savunma dışı hizmetler azaldı.

21 Ağustos'ta sona eren haftada, mevsimsellikten arındırılmış işsizlik başvuruları rakamı, önceki haftanın revize seviyesine göre 4K artışla 353K oldu. Bir önceki haftanın seviyesi 1K adet yukarı revize edilerek 348K'dan 349K'ya revize edildi. 4 haftalık hareketli ortalama, önceki haftanın revize edilmiş ortalamasından 11.500 düşüşle 366.500 oldu. Bu, 225.500 olan 14 Mart 2020'den bu yana bu ortalama için en düşük seviye. Bir önceki haftanın ortalaması 377.750'den 378K’ya revize edildi.

Bu dönemde, geçmiş dönem gecikmeli verilerinden çok yüksek frekanslı güncel verilere bakmak daha doğrudur. Fed konusunda çıkarım yapmak için içinde bulunduğumuz koşulları yansıtan verilere ihtiyacımız var. İstihdam piyasasının genel durumu açısından da işsizlik başvuruları ve aylık ortalama rakamları iyi bir gösterge. İşgücü piyasasında Delta varyantının halen önemli bir yansıması görülmüyor. Bu, işgücü ve firma pozisyonları kadar bireysel gelirler açısından da olumlu bir durum. Ki, yakın dönemde de önemli bir bozulma görülmezse “tapering” olasılığı daha da artar. Piyasa açısından; Jackson Hole olmasa Eylül FOMC beklenecektir.



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.