ABD: Fed ve mevduat çıkışlarının ele alınması (Dinamik Yatırım Menkul Değerler)

ABD: Fed ve mevduat çıkışlarının ele alınması…

Piyasada, kontrol edilmediği takdirde potansiyel olarak bir krizi tetikleyebilecek olan küçük bankalardan mevduat çıkışları konusunda endişeler olduğu görülüyor. PacWest Bancorp ve Western Alliance Bancorp, finansal sistemin sağlığına ilişkin yenilenen korkuların ABD'nin şimdiye kadarki en büyük ikinci banka başarısızlığından sonra Wall Street'i vurmasıyla Salı günü bölgesel bankalarda derin bir satış dalgasına öncülük etti.

Western Alliance ve PacWest, Mart ayında Silvergate Capital Corp., SVB Financial Group'a bağlı Silicon Valley Bank ve Signature Bank'ın iflas etmesinden sonra yatırımcıların odaklandığı bir dizi bölgesel banka arasında yer alıyor. Kargaşa, ticari borç verenler için varlık-pasif uyumsuzlukları ve sigortasız mevduatların yarattığı tehdidi gösterdi.

 
Bölgesel Banka Düşüşleri Derinleşiyor… Sektör endeksi 13 Mart'tan bu yana en sert düşüşü yaşıyor… Kaynak: Bloomberg

Mevduat çıkışlarının ilk nedeni, tasarruf sahiplerini başka yerlerde daha yüksek getiri aramaya teşvik edebilen düşük mevduat oranlarıyla ilgilidir. Bu, kamu kontrolünde olmamakla birlikte, bugünün konusu değil. Bu seçenekte para finansal sistem içinde kalmaya devam ettiğinden tamamı kapsayan bir sorun değil, belli bir segmenti kapsayan (küçük-orta ölçekli banka) bir sorun oluşur.

İkinci neden olan mevduat sahipleri arasındaki güvensizlik duygusu daha ayrıntılı olarak incelenmesi bugünün ana sorun yapısını oluşturan bir faktördür. Tipik olarak küçük ve orta ölçekli şirketlerin yanı sıra bireysel tasarruf sahiplerinden mevduat tutan küçük bankaların, 250K USD üzerindeki mevduatlar üzerindeki garanti limitiyle ilgili endişeler nedeniyle mevduat çıkışlarına karşı özellikle savunmasız oldukları görülmektedir. Mudiler, ödemelerinde ve işlemlerinde aksamaları en aza indirmek için mevduatlarını daha büyük bankalara kaydırmayı tercih edebilirler.

Bu soruna olası bir çözüm, FDIC'nin 2008 krizinden sonra kullanılana benzer bir geçici likidite garanti programı uygulaması olabilir. Böyle bir program, mevduat sahipleri arasında güvenin yeniden sağlanmasına ve daha fazla çıkışın önlenmesine yardımcı olabilecek, cari hesaplarda tutulan mevduatların yanı sıra birinci sınıf teminatsız borçlanmalar için garantiler sağlayabilir.

Genel olarak, durumu yakından izlemek ve bankacılık sistemindeki potansiyel riskleri ele almak için uygun önlemleri almak önemli olacaktır.

Fed açısından bakacak olursak; bölgesel banka endişeleri olumsuzluk yaratacak bir faktör. Bu nedenle faiz artışlarının çok fazla ileriye gitmesi beklenmiyor. Fed’in sinyalleri ve piyasa düşünceleri arasındaki ayrışımın uyuma kavuşması için bugün yapılacak açıklamalardaki yaklaşım kritik olacak. Fed ya durumu sistemi sarmayan bir kriz olarak değerlendirecek ve enflasyonu indirmek için resesyona katlanma stratejisini devam ettirecek (bu yaklaşım Mayıs’tan sonra bir ekstra artış anlamına da gelebilir), ya da borç tavanı ve banka stresi gibi unsurlara ek olarak dezenflasyonist sürecin gecikmeli etkilerini görmeyi yeğleyecek (bu da faiz artışlarının durması ve uzun süre beklemeye geçilmesi anlamına gelecek). Bugün beklenen 25 baz puan artıştan ziyade bu yaklaşımlardan hangisinin geçerli olacağı belirleyici olacaktır.


Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.