ABD, ADP büyük farkla beklentileri kaçırdı(Tera Yatırım )

ABD: ADP büyük farkla beklentileri kaçırdı…

Eğer bu yıl oluşturduğu standartta açıklanırsa Eylül’de tapering açıklamasını, yıl içinde de aksiyonu kesinleştirecek olan NFP’nin öncesinde, genelde korelasyonu güvenilir olmayan ADP Ağustos için 374K istihdam artışına işaret etti. Temmuz ayı datası 330K’dan 326K’ya hafif revize edilirken, güncel veri ise 625K piyasa beklentisini büyük farkla kaçırdı.

Ayrıntılara bakacak olursak; küçük şirketlerde 86K, orta ölçekli şirketlerde 149K ve büyüklerde 138K istihdam artışı görülüyor. Sektörlere göre ise; mal üreten sektörlerde 45K, hizmet sağlayıcılarda ise 329K iş eklemesi yapılmış. Hizmet istihdamının güçlü artması iyiye işaret, mal üretiminde ise hammadde teminindeki ve nakliyelerdeki zorluklar zorlayıcı olmaya başlamış. İş artışındaki ivme kaybı, istihdam eklemede de vites küçültmeye neden olabilir. Güncel konjonktürle açıklanabilir bir durum. Delta etkilerini de hesaba katabiliriz, ama bu etki belirgin hale gelirse sektörel ayrışma yaratmaktan çok total bir etki aralığına sahip olur. Halen kısmi ivme kaybı bölgesindeyiz.

 
ADP - NFP karşılaştırması… (Bloomberg, ADP Research Institute, Bureau of Labor Statistics)

ADP’nin yılın ikinci yarısı itibariyle yeni işe alımlarda bir vites küçültmesine işaret ettiğini görüyoruz. Buna karşılık, NFP-ADP ilişkisi bakımından tutmayan bir standardizasyon var. Grafikte son 1 yılın ayrışmasını görüyorsunuz. NFP genelde eğilimi daha kuvvetli seyreden veri. NFP’nin özel sektör datası da aynı doğrultuda çok seyretmemiş. Dolayısıyla, ADP’nin doğrultusu NFP ile çok uyumsuz. Bu gerçekleşmenin önemi şuradan ileri geliyor; Fed tapering yolculuğunda ilerlerken ekonomik sürdürülebilirliğin geçtiği istihdamın büyümesinde zayıflama demek, görüntü flu hale gelecek demektir. Bu yüzden de, baz senaryo dışına çıkan bir durum yaratmış olur. Tabii NFP öncesinde, ISM’lerin istihdam ayrıntılarına da bakmak gerekecek. Özellikle hizmet istihdamındaki artış momentumu tatmin edici derecede olursa, tapering olgusunun bir sağlayıcısı olur. Cuma açıklanacak veride manşet NFP tarafında artış beklentisi 748K, özel sektör bileşenindeki beklenti ise 652K seviyesinde.




 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.