4.Çeyrek 2020 Tahminleri (İş Yatırım)

İç Talep Gücünü 4Ç'de de korudu

Finans Şirketleri

Araştırma kapsamımızdaki bankaların 4Ç202'de toplan 5.1 milyar TL net kar açıklamasını bekliyoruz. Bu rakam çeyreklik bazda %27 düşüşe karşılık gelirken yıllık olarak da %1'lik bir artışı ifade ediyor. Faiz artırımları sonrası sıçrayan fonlama maliyetleri kredi spredlerini aşağıya çekerken, yeniden fiyatlanan TÜFEX menkul kıymet gelirlerinin ise marjlar açısından bu çeyrekte dengeleyici bir etki göstermesi bekleniyor. TÜFEXlere rağmen kamu bankalarının net faiz gelirlerinde çeyrek bazında keskin düşüşler bekliyoruz. Karşılık giderleri dördüncü çeyrekte düşerken ilk dokuz ayda toplam karlılığa olumlu katkı yapan net alım satım gelirleri genel olarak bu çeyrekte swap maliyetleri nedeniyle eksiye dönmüş durumda. Büyük bankalar arasında Akbank (AKBNK.IS) %10 çeyreklik kar artışıyla öne çıkarken, Al Baraka' da (ALBRK.IS) çeyreklik bazda karı artışı kaydedecek. YKB (YKBNK.IS) ve Vakıfbank (VAKBN.IS) bankalar arasında 4Ç'de en fazla kar düşüşü gösterecek bankalar arasında. Ancak YKB'nın kar düşüşü muhafazakar karşılık ayırma politikası kaynaklı.

Hayat dışı sigorta sektöründe faaliyet gösteren sigorta şirketlerinin dördüncü çeyrek karlılıklarının genel olarak kuvvetli seyretmesini bekliyoruz. Hayat dışı Sigorta'da ekonomik aktivitenin kapatmalar nedeniyle tekrar yavaşlamasıyla düşük seyreden hasarlar teknik karlılığı olumlu etkilerken, yüksek faiz ortamı da şirketlerin yatırım portföy getirilerini çok olumlu etkiledi.

Finans Dışı Şirketler

Otomotiv ve beyaz eşya şirketleri gücünü 4Ç'de de koruyan iç talep sayesinde yıllık bazda kar artışında üst sıralarda yer alıyor. Doğuş Oto (DOAS.IS) ve Türk Traktör'ün (TTRAK.IS) net karını 5 kattan fazla artırmasını beklerken, Vestel Beyaz Eşya'nın (VESBE.IS) net karlarında geçen yılın son çeyreğine göre 4 kattan fazla bir artış beklemekteyiz . Geçen yılın aynı dönemindeki zayıf baz etkisi ve artan çelik fiyatları sayesinde Erdemir'in (EREGL.IS) de net karını yaklaşık 7 kat artırmasını bekliyoruz. Yataş'da son çeyrekte kuvvetli iç talepten faydalalanan şirketler arasında. Yataş'ın (YATAS.IS) 4Ç FAVÖK ve Net Kar rakamlarında, sırasıyla %41 ve %279 oranında artış öngörmekteyiz. Turkcell (TCELL.IS) ve Turk Telekom (TTKOM.IS) 'da son çeyrek net kar rakamlarında yıllık bazda kayda değer artış gösterecek şirketler arasında. (TCELL :%56; TTKOM: %98).



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.