Arçelik Hisse Raporu (InvestAZ Yatırım)

Net İşletme Sermayesi İhtiyacında Düzelme, %20 Üzerinde Ciro Büyümesi Hedefi

Şirketin Net Satış Gelirleri 13.334.671.000 TL'ye ulaşarak son çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine oranla %59,39 arttı, bir önceki çeyreğe göre ise %11,7 arttı. Satışların Maliyeti 8.548.930.000 TL olurken Brüt Kar gelir tablosuna 3.547.266.000 TL olarak yansıdı. Brüt Karda geçen seneki rakamlara göre %33,78 artış, bir önceki çeyreğe göre ise %21,68 artış yaşandı. Esas Faaliyet Karı 1.492.917.000 TL oldu ve geçen senenin aynı çeyreğine göre %136,41 artış gösterdi. Şirketin FAVÖK'ü de geçen yılın aynı dönemine göre %26,33 azalış, bir önceki çeyreğe oranla %27,39 azalış gösterdi. Net Kar 1.163.493.000 TL olarak açıklandı, bir önceki çeyreğe göre %13,85 arttı.
Son çeyrek finansallarında 8.548.930.000 TL olarak açıklanan Satışların Maliyeti Brüt Kar Marjını %26,6'a getirmiştir. Geçen yılın aynı dönemine göre Brüt Kar Marjında azalış kaydedilmiş (Önceki: %31,69), bir önceki çeyreğe göre ise azalış yaşanmıştır (Önceki: %34,61). FAVÖK marjı %14,15 olarak gerçekleşmiş, geçen senenin aynı dönemine göre azalış kaydetmiştir (Önceki: %30,62). FAVÖK marjında bir önceki çeyrek rakamlarına oranla azalış kaydedilmiştir. Net Kar Marjı %8,73 olarak hesaplanmış, geçen yılın aynı dönemine göre artış görülmüştür (Önceki: %2,87). Bu marjda bir önceki çeyrek rakamlarına göre artış gözlemlenmiştir (Önceki: %8,56).
Arçelik 4. çeyrekte beklentilerin üzerinde 1.163 mn TL net kar açıkladı. (Beklenti: 896 mn). Ciroda ise yıllık bazda %29 büyüme görülürken, şirket yönetimi 2021 yılı için %20 büyüme öngörmüştür. Bu çeyrekte ciroya yurtiçi satışlardaki güçlü büyüme ve global talepteki toparlanma yansımıştır. Şirketin bütün önemli segmentlerindeki ürünlerde satış hacminde büyüme kaydedilmiştir.Bu çeyrekte Şirketin net işletme sermayesi ihtiyacında düzelme görülmüş, şirketin alacak tahsilatında sıkı takibi ve etkin stok yönetimi net işletme sermayesi ihtiyacını azaltmıştır. Net borç/FAVÖK ise bu çeyrekte 1,0x 'e düşerek iyileşmiştir. Şirketin büyüme beklentisine Hitachi anlaşması dahil edilmezken, 2021 yılı yatırım harcamaları hedefi 220 milyon Euro olarak belirlenmiştir. Değerlememiz doğrultusunda, Arçelik için belirlediğimiz hedef fiyat 41,10 TL'dir.




InvestAZ Menkul Değerler A.Ş.
  www.investaz.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.